港股直擊 | 2023-03-19 19:56

【信號連成】重大事故勿手痕 爆雷印鈔互相角力

在一個多星期前，市場熱烈討論美聯儲3月加息0.25厘或0.5厘，誰知美國及歐洲分別發生金融事故，有大行更估計美國會在此將息率封頂。不過，據最新利率期貨市場顯示，本周加息25點子仍是主流意見，達73%，筆者相信美聯儲亦會這樣做，惟是次會後聲明局長鮑威爾的說話變得極為重要。

根據彭博社數據，市場短時間內對美聯儲今年7月Implied Rate預期指標利率的看法出現極大變化，3月10日時仍有5.481厘，惟一星期後即3月17日，預期指標利率已跌至4.599厘，即一周急降88點子，意味3月22日加息25點子後，將會迅速減息一至兩次。

上周本文提到，廚房不只一隻曱甴，並會在數星期出現更多。言猶在耳，多間區域銀行爆發危機，重創存款人仕的信心。Silicon Valley Bank業務過於集中矽谷科技公司，Signature Bank大部分存款來自加密貨幣，First Republic Bank出現流動性危機而陷入財困，仍有數間銀行被點名…

美國爆發銀行業危機，環球資金面正印證兩件事的發生。第一，資金迅速Risk off尋找避風港，轉移至風險較低的貨幣市場基金。根據Investment Company Institute數據，截至3月15日的一星期，約1209億美元流入貨幣市場基金，並以機構資金為主，是自2020年4月以來最大規模流入。美國貨幣市場基金總資產已升至5.01萬億美元，創2007年以來最高。

第二，央行向市場提供流動性。瑞士央行向瑞信提供540億美元貸款，支援後者及提振風險情緒。瑞信事件到底是Too Big To Fail(大到不能倒)，或是Too Big To Be Saved(大到不能救)，市場仍在爭議，筆者偏向相信前者機會較大，雖然雷曼事件已發生多年，但大部分投資者仍記憶猶新。另方面，美聯儲再次出手印鈔救市，重新擴充資產負債表，總規模按周增加2970億美元，達到8.64萬億美元，創2020年3月以來最大的單周升幅，並將去年4月開始實施的量化緊縮貨幣政策(QT)解除近半。

國際金融市場正處於混沌狀態，而港股上周則「日升日跌」，走勢上處於被動，個股上落幅度大，短期恒指仍以150天線(19121點)為主要支持位，上方阻力則為250天牛熊分界線(約19856點)。重大事故當前，建議投資者勿多手買上或買落，觀望事態發展，看來是未來一個月要做的事。

組合方面，上周跑贏大市，推介的五隻股份只有一隻錄得按周下跌，其餘均報捷，其中以攜程集團(09961)表現最好，升5.1%，網易(09999)及中國中車(01766)分別上升3%及2.9%，上周組合錄得2.12%之正回報，今年組合總回報升至負5.86%。至於本周買入股份為統一企業中國(00220)、高偉電子(01415)、山東黃金(01787)、普拉達(01913)及上海醫藥(02607)。

本欄每周推介五隻股票，以周一開市價計算，周五收市價結數，若買入價跌一成即止蝕，每周回顧並作檢討，並與恒指比較及期望跑贏。

本欄每周推介五隻股票，以周一開市價計算，周五收市價結數，若買入價跌一成即止蝕，每周回顧並作檢討，並與恒指比較及期望跑贏。