港股直擊 | 2023-03-19 08:00

【一問三答】呢兩隻消費升級受惠股買入揸長得嗎？

讀者Vincent問：「去完一個基金講座，當中睇好安踏(02020)和華潤啤酒(00291)兩隻受惠消費升級，請問可買入持有至年底嗎？謝謝。」

李浩然 輝立證券研究部高級分析員

「安踏和華潤啤酒都有機會受惠於國內消費升級的趨勢。不過，也會受到多種因素的影響，包括宏觀經濟因素、行業競爭、市場需求等。其中，安踏雖然未公布去年的全年業績，但要留意的是，已公布去年業績的李寧(02331)去年僅多賺1%，增長動力遜於市場預期，其管理層預期今年全年收入增長中雙位數左右；安踏與李寧兩者的市盈率都在30倍左右水平，但如果今年盈利增長動力繼續下滑，難較難支撐如此高的估值水平。至於華潤啤酒方面，要隨著華潤啤酒把產品重點升級至中高端啤酒，需要營造品牌形象、建立品牌文化，宣傳推廣的需求增加，因而營銷支出方面會否蠶食利潤；此外，啤酒的原材料之一的小麥價格如果持續上漲，也會對啤酒行業帶來成本壓力；目前華潤啤酒的往績市盈率高逾40倍，反映市場對公司業績的期望也是非常高。總的來說，如果是看好國內消費升級的長期趨勢，持有至年底可能仍不足以讓公司完全發酵；再者，即使是長期持有，也不代表買入後就不聞不問。」(詳細分析請見視頻)

曹嘉升 喜鵲證券交易部主管

「美國有銀行接連爆煲，投資氣氛轉差，策略上宜趨向保守， 靜待良機。雖然該兩股同受惠消費升級，唯讀者的目標投資期不短， 宜分段吸納降低平均成本。筆者較看好潤啤， 因其中績亮麗， 核心盈利增長超過20%。技術上，可考慮股價回調至55元或以下入第一注， 每跌4元多入一注，目標價70元，跌穿42元止蝕。雖然安踏預期2022年錄得經營現金淨流入，投資者宜留意下季營運表現以估計其復甦步伐。讀者可考慮50周線約93.5元或以下入第一注， 每跌7元多入一注， 目標價120元，跌穿72元止蝕。」

羅崇博(杜比)  信報首席分析員

「多好的公司也可令你虧錢，投資成敗在於能否掌握時機及節奏。安踏及潤啤估值合理而非吸引，勢頭則以潤啤較強，但公司透過收購進軍白酒，成績尚待驗證；安踏似乎受上周五李寧(02331)業績遜預期拖累股價急跌影響，小心短期收穿100元，進一步影響走勢。兩家公司均為基金愛股，但目前並非一筆過買入時機，更可況大市正在調整當中。此外，買入個股作長線投資說易行難，期間一旦出現突發事件，投資者必須作出評估，靈活應對；兩隻股份均不宜在股票組合中佔5%以上比重。」

 

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