歐洲經濟此時需要什麼

面對日益擴大的投資缺口，儘管通脹和公共債務水平依然高企，但多數歐洲決策者似乎認為，是時候推出又一輪涉及面甚廣的刺激方案了。但恐怕他們是錯的。

刺激措施只會迫使歐洲央行進一步加速提高利率。相反，我們需要提供針對性支援，也就是投資於有可能提升韌性和競爭力的綠色產業。必須在歐盟範圍內快速調動必要的資源，其中的明確目標就是調動私人投資。

歐洲對美國《降低通脹法案》所帶來的威脅表現得歇斯底里。但儘管引發了種種擔憂，《降低通脹法案》仍然是朝正確方向邁出的一步。它為迫切需要更多投資的綠色產業提供了大量支援，並顯示出美國和歐洲在實現可持續經濟轉型方面，終於達成了一致。歐洲人應當歡迎美國急不及待地加大其對可再生能源的投資，同時歡迎美國人以資金兌現自己的承諾。

《降低通脹法案》建設低碳基礎設施的目標，本身並不會為歐洲經濟帶來問題。相反，在歐洲身為技術領導者的風能等行業，投資需求增加釋放了積極的訊號。除對氣候產生積極影響外，美國的補貼將為歐洲公司提供全新的商業機會。

可以肯定，美國新政策的某些因素帶來了挑戰。《降低通脹法案》為太陽能電池板、風力發電、能源儲存和清潔氫設備提供了大量支援，但享受絕大多數好處的，僅限於能聲稱擁有「美國製造」地位的生產企業。這樣的設定當然排除了歐洲製造商，因為它們並未從歐盟獲得相同的補貼。

這提升了某些歐洲設備製造企業和氫氣生產企業，增持股份並遷往美國的風險，從而導致歐盟本已資金不足的創新行業困境加劇。恰好在我們需要強化新興綠色技術供應鏈時，《降低通脹法案》的某些條款，可能對其造成破壞——進而讓歐洲受損而美國受惠。

但通過與美國夥伴保持開放溝通，並將我們的投資瞄準正確的產業，歐洲便可以消除《降低通脹法案》所帶來的問題，並同時利用其好的部分。上述對話至關重要，因為我們的確需要說服美國，重新考慮《降低通脹法案》的某些條款，尤其是那些違反開放和公平競爭長期原則的部分。

但在舉行上述會談時，我們不能把自己放在受害者的地位。歐洲人應當承認，我們目前許多投資缺口遠遠不限於《降低通脹法案》的範圍。正如歐洲投資銀行年度旗艦報告所顯示的，過去十年來，歐洲在提高生產率方面的投資，每年低於競爭對手2%。《降低通脹法案》應當被視為為我們敲響警鐘，迫使我們解決這種投資不足的問題。我們迫切需要向歐洲清潔能源、清潔技術製造和數碼化產業投入更多資金，所有這些均對實現綠色轉型和保持未來競爭力至關重要。

這項任務可能聽起來十分艱巨，但現實卻是我們已經掌握了實現這一目標所需的大部分工具。歐洲投資銀行（EIB）集團可以提供一系列風險分擔和長期融資方案，從而讓私人投資者更容易接受有前途的創新技術。我們的資本聚集模型促使我們能夠在生命科學、能源領域、量子計算和衞星技術等方面，取得重大突破。

我們可以向市場發出強烈訊號，向外界展示歐盟機構和政府願意從發展的早期階段，借助債務和股權投資，推動尖端技術。我們已準備與歐盟委員會和歐盟成員國合作，建立一個全新的泛歐股票基金，以支持對零淨排放經濟具有戰略重要性的大型企業。

有人可能會感到疑惑，我們為什麼重點關注大型企業，因為「商業冒險」這個詞語往往容易讓人聯想起創業者在車庫開辦的初創企業。但事實上，我們正看到創新前沿湧現出愈來愈多的大型企業。以電池生產商Northvolt為例，該企業在瑞典北部全新建設了千兆瓦級大型工廠。它是初創企業，但容納它卻需要上千個車庫。

上述規模的風險投資才能滿足歐洲的需要，它們需要通常以股權和股權類融資形式進行的數十億歐羅的前期投資。因此，歐盟股權基金可以通過協助更多尖端企業起步，而創造重大價值。儘管我所說的投資數額巨大，但也必須做到精準定位。

這種方法的優勝之處在於它能覆蓋整個歐洲。它可以促進歐盟成員國公平競爭，從而保護單一市場這項我們的重大成就。它還能協助我們在堅持價值觀的基礎上，直接面對全球挑戰。它將成為歐洲面對《降低通脹法案》和歐洲所面臨的更大範圍地緣政治挑戰的典型應對。