何來東升西降？

所謂東升西降，其實是假新聞。說得上假新聞，是因這絕非可以任講的觀點，而是違反數據之說。一國整體升降，可由其GDP增長或對應反映的股市指數代表，而兩國的升降便由這兩者之差或積（比例）呈現。當然，比較的是長線而非僅近季。如圖所見，中美實質GDP按年增長差和美股對A股比例起碼長線方向是一致的。那些只講近幾季東升西降者顯然是「別有用心」，藉疫情不尋常擾動數據來歪曲事實，圖中股市其實很公道地反映相對經濟表現，近季而言，東縱沒降亦不見得升。隨着GDP增長差的不尋常擾動過去，「東升西降說」難再進一步受惠於基數效應。近代而言，東升西降只發生於2000至2007年間，若計股市更短至只有2005至2007年。 ...

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