中國 | 2013-12-12 05:00
陸庭龍
我認為，2014年即將來臨，今天應是「聖誕鐘，買A股」。
筆者在過去數個星期都有提及A股的潛在升勢，現今上證綜合指數處於2200點的水平，較上月「三中全會」閉幕時的2100點只高了100點，但當中一些受惠於政策良性影響的板塊如金融、環保及消費等皆有不俗的升幅。在眾多分析報告中，筆者也發現愈來愈多分析員和經濟學者將焦點對準制度的改革上，而不是片面的研究甚麼股票最受惠於政策的刺激。
我想說的是，一些宏觀的經濟因素在「三中全會」前後，沒有根本性或太大的改變，例如GDP的增長將會保持在7%至8%之間；金融市場的改革將會進一步深化；城鎮化建設會繼續推行；治理環境污染以支持經濟持續發展等。這些都是大家耳熟能詳的事情，唯一改變的是中央政府對這些政策的認真態度，令市場感覺這次真的不一樣。
以環境污染為例，不是因為北京和華東整個地區陷於霧霾中，我們才認為中央政府一定要做一些事情，這不是一、兩個月或一、兩年的事情，必需從制度中入手處理。眾所周知，過往當地方一把手的領導全部盯著GDP的數值，或形象工程為更上一層樓的成績表，急功近利的後遺症是環境污染、產能過剩和社會生態失衡，政府近日終於出台了《關於改進地方黨政領導班子和領導幹部政績考核工作的通知》。這份文件將改變地方官員只顧眼前利益而做成國家在發展過程中付出沉重代價的影響減少，環境污染、地方債務等皆可以成為考核的指標，更有追究離任者的權責，阻嚇力非同小可。
有些投資者有不同的想法，認為內地股市一潭死水的原因是很多潛規則是局外人不懂的，背後有很多不同勢力在角力和操控，最好避之則吉，根據經濟分析而入市是傻的。筆者不敢全盤否定這種看法的根據，但全球各國的股市皆存在同樣的風險，著眼點是制度和法規是否健全和執行監管的力度是否足夠。內地股市普遍面對的境況是新股上市難，不合規格的公司退市更難，因此令投資者意興闌珊。我對A股市場制度的改革是樂觀的，在未來內地的金融改革發展過程中，股票市場是不可缺少的一環。
不管美國退市或不退市，也不管中、日會否在區內擦槍走火，在踏入2014年之際，買A股勝算頗高。