即巿股評 | 2023-02-24 08:00

【價值工房】新意網合理值較現價高達三成

近日三大內地電訊公司陸續公布今年1月份客戶資料。其中，她們的5G套餐用戶總數合共累計已突破11億戶，相信IDC股會受惠，認為新意網集團(01686)值得留意。新意網是香港最大IDC 運營商及擁有亞洲第一的網絡連接樞紐MEGA-i，連同MEGA-i在內的MEGA Campus (包括MEGA Two, MEGA Plus) 目前擁有約15000條光纖互連網線，其生態系統內連接數百家全球及地區電訊公司、互聯網服務供應商、企業、雲端服務及新經濟行業公司。

上半年EBITDA增長逾一成
香港作為亞洲網絡連接樞紐的地位仍然穩固。參考戴德梁行最新發布《全球數據中心市場概覽》年度報告顯示，香港數據中心市場從去年全球綜合排名第六位，躍升至全球第四，各項類別均表現出色。而香港排名亦較悉尼、首爾和東京這等亞太區先進城市排名為高，突破香港在數據中心領域發展具世界級優勢。作為香港業界領導者的新意網，前景自然更可看高一個層次。

事實上，筆者分析新意網前景當日，集團亦公布了2022/23財政年度中期業績。筆者留意到，受益於新客戶及現有客戶對數據中心的需求增加所帶動，集團期內收入按年上升 11%至 11.08億港元。EBITDA同見增長穩健，按年上升 11%至8.05億元。每股淨資產為1.7844元。股東應佔溢利按年上升6%至4.33億元。

香港IDC全球地位持續穩固
期內，集團與「超大規模」及伺服器托管客戶簽訂新合約，反映出全球數碼化趨勢對優質數據中心空間的强勁需求。網絡連接的需求隨著客戶數目而增加。數條海底光纜將連接至香港，進一步增加對於集團數據中心容量的需求。 多個雲端服務供應商正擴展其於集團設施的容量，部分更計劃利用最先進數據中心設備進行下一波擴張，可見超大規模容量的需求仍然强勁。

此外，新意網已於1月12日宣佈讓國際領先的電信服務提供商中國電信 (0728) 把亞洲直達國際海底光纜系統 (亞洲直達海纜 / ADC) 香港段登陸在新意網設於舂坎角的海纜登陸站HKIS-1，並於新意網在將軍澳的超大規模數據中心MEGA Plus設立新的海底光纖網絡接點，值得留意MEGA Plus現屬香港互聯優勢最新的數據中心。

HKIS-1作爲香港首個及唯一電訊商中立的國際海纜登陸站，於今次合作新意網也能借助中國電信的强大網絡性能及全球數碼資源，共同爲亞太地區提供無縫數據連接。目前，ADC爲亞洲之間擁有最多光纖組及最高系統傳輸容量的先進海底光纜，全長達9,400公里，連接香港與內地、日本、菲律賓、新加坡、泰國和越南，可承載超過140 Tbps的數據流量，並支援因大量傳輸和密集帶寬應用的龐大數據增長需求，如5G網絡、物聯網、人工智能、雲端、視頻串流等。今次新意網提供的HKIS-1，幫助中國電信及其客戶加速達成無縫互連戰略。

憑藉雙方的共同合作，以强大的連接技術爲全球客戶帶來全新的數碼體驗和服務。參考新意網管理層的觀點，香港一直是國際海纜系統和內地陸上電纜的交匯點及戰略連接樞紐，於今次的合作之外，亦期待日後有更多雙贏合作，有助雙方爲香港和內地的共同客戶加强數碼業務，加速拓展至亞洲及全球快速增長的巿場。

合理值較現價高達三成
新意網是香港最大的數據中心供應商之一，旗艦數據中心是香港公認的主要網絡連接樞紐，未來公司有望受益於亞洲及全球大數據及5G發展提速。新意網現時在香港經營六個數據中心，財報顯示，MEGA Gateway將於今年內投入服務及 MEGA IDC 第一期及第二期分別在今年及2026年落成。屆時，集團於香港的數據中心總樓面面積將由去年底的 150 萬平方呎擴充至近 300 萬平方呎，而設施全面啓用後，電力容量將由 80 兆瓦增加至超過 280 兆瓦，擴大集團高端數據中心設施容量，捉緊集團目前及潛在客戶日益增加的數據需求及市場巨大商機。

筆者認為，若以周四收報計，其股價僅回到去年9月下旬水平，較一個月高位(5.1元)已有明顯回調。當前，恒指早已回到去年7月水平，同期新意網更在6.00元以上，短線潛在升幅增至近三成，反映集團價值還未充份釋放至股價之上。再者，此股顯然屬中長線投資性質，持貨不少於一年可看目標價為7.00至8.00元；而止蝕位為買入價下跌20%可考慮離場。

聶振邦(聶Sir)

筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。

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