衰過當年日本？

近期提到的結構性財赤，背後都有人口和GDP增長同縮之苦。在典型生產函數，產出由資本和勞力合成，經全要素生產力倍大，前兩者即死物（資本）、生物（勞力）要恰如其分，好比機器、人手要比例合適，任一過剩皆多餘，即所謂邊際遞減效應。然而，全要素則可同時將兩者的合作倍大，好比機器變得先進、人力變得高能，前者透過科技，後者透過教育而得，是為科教可以興國之道也。若然科、教做得好，即使人口增長持續跌至收縮，實質GDP增長亦未必對應跌或可止跌，日本就是一例。日本人口變幅持續下跌眾所周知，但其GDP增長跌至20年前的零水平便止跌了。本港人口也勁縮，只是走在日本20年之後，但GDP增長能如20年前的日本般止跌嗎？ ...

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