即巿股評 | 2023-02-07 07:25

【EJFQ信析】恒指整固市底穩 追落後吼航空股

恒生指數昨天低開，21349點已是全日最高位，早段一度瀉574點，午後在21000點上喘定，埋單報21222點，跌438點。

港股下挫普遍歸因於中美關係再起波瀾。中國氣球飛越美國領空，引致美國國務卿布林肯押後訪華行程，美軍更出動F22戰機發射導彈擊落氣球，觸發投資者對大國博弈將衝擊金融市場的憂慮。

中美在2018年開打貿易戰，並逐步延伸至不同層面角力，屬環球股市(特別是身處夾縫的港股)重大不穩定因素，隨後新冠疫情爆發，中美「復常」步伐雖各異，但對內皆受經濟困擾，美國鷹式收水遏抑通脹存在硬着陸風險，內地長時間嚴格抗疫重創商貿活動，全面解封後復甦需時，市場本來估計雙方會優先處理經濟問題而減少爭拗，如今因「氣球風波」恐添變數，成了推低港股的藉口。

其實，嚴重超買相信才是港股連挫3日的真正元兇。附【圖】所見，恒指本輪自去年10月谷底14597點開始反撲，到1月27日升抵22700點，進賬逾8100點(55.5%)，期間僅曾於11月中出現較明顯調整，下跌約8%便再上衝；近6個交易日共瀉1467點(6.5%)，尚未觸及累積漲幅黃金比率23.6%位置(20788點)和一年最大型成交量密集區底，仍屬相當強勢，只是稍為紓緩極度超買情況。以3個月飆五成多來說，縱使恒指下試20000點，即50天線與250天線交滙也可視作健康調整。

多項指標亦反映港股市底穩健，其中EJFQ弱勢股指數最新報1.7%，續在低位徘徊，代表大市沽壓輕微；強勢股指數雖回吐卻仍達58%，足證依然由買盤主導；長中短線市寬下挫主要是受制阻力區，內部質素並無轉差。

假如今趟跌市是整固而非轉勢，現時應屬部署候低入市良機，各類板塊中，航空股有追落後空間。

內地早前對外重新開關，未幾便遇到多國對中國入境旅客實施額外防疫要求，影響航空股表現不及其他「復常板塊」。EJFQ系統25個行業於去年11月至今年1月底的升浪中，航空板塊漲幅排第20位，近日回調時跌幅則名列前三，相對遜色。不過，內地與港澳昨天全面通關，航空業將踏上真正恢復之旅，即使需時一到兩年才能重返疫前，航企經營環境持續改善應無疑問，造就由盈利基礎支撐的價值重估。

復常股經歷一輪勁彈後，不少已達到甚至超出分析員給予的目標價，惟根據EJFQ.com FA+資料，4間航企包括國泰(00293)、東航(00670)、國航(00753)及南航(01055)距目標價仍有8%至21.6%上升空間，且隨行業逐步復甦，目標價仍可調高，在大市整固期不妨伺機吸納。

信報投資研究部

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