港股直擊 | 2023-02-05 08:00

【一問三答】金風科技7.9元有貨應否持有?

讀者Sunny問：金風科技(02208)7.9元有貨，見近日上唔到8.5元，想問公司會否像龍源電力(00916)會發盈警，前景如何，應否持有，謝謝。」(周五收8.05元，跌2.4%)

李浩然 輝立證券研究部高級分析員

「從本質上來說，金風科技的業務比例傾向上游風力產品的銷售，而龍源電力則是主要下游的發電業務。至於金風科技去年首三季的收入分別為64.7億、102.4億及97.2億；同期淨利潤分別為12.7億、6.5億及4.4億元；按季來說，收入及盈利傾呈現下滑趨勢，尤其是第3季度的淨利潤同比大跌63.0%。事實上，儘管外部訂單不少，但去年下半年交付似乎相對緩慢，金風科技上半年核心純利下跌；然而，較低的風機利潤率仍然是主要的挑戰，管理層亦將2022年全年風力發電機組毛利率指引下調，由15%降至12.6%。當然，股價自去年業績公布後已大幅下挫，某程度上已消化上述不少利淡的因素；展望今年國內政策仍會繼續推動風電的發展，只要在市場競爭沒有進一步加劇，導致風機招標價格持續受壓，預料今年上半年業績應有望出現輕微復甦。由於全年業績仍有待公布，估計市場暫時仍會擔心風機毛利率的下降將削弱公司的盈利能力；博追落後及反彈則會好考耐性及忍耐力，若股價短期再失守7.8元的話，宜先沽出再觀望為上。」

楊韻銳 大華繼顯(香港)策略師 

「金風科技從事風力發電機製造，是下游電廠的供應商，龍源電力(916)的業績一定程度反映其經營環境。近年，風力發電價格持續下降，加上新能源發展風潮使行業競爭劇烈，令金風的產品價格亦受壓，中期的收入、毛利率及純利均下降，且第三季進一步惡化，料全年業績或出現大幅倒退。盈利預告並非強制發出，有機會待3月正式公布業績方有消息。技術走勢上，股份弱勢於8月後持續一頂低於一頂，最近明顯跑輸大市，可考慮伺機先行獲利離場。」

 羅崇博 信報首席分析員

「2022年是風機招標大年，風電行業2023年裝機有望實現高增。金風科技作為行業領先企業有望因而受惠。此外，公司擬出售澳洲Stockyard Hill風電項目49%股份，預計轉讓價款3.35億澳元，公司預計對公司的淨利潤產生一定積極影響。金風科技去年首三季少賺27%，全年盈利或錄雙位數跌幅。公司獲17個分析員覆蓋，2023年業績料反彈，預測市盈率7.7倍，估值合理，現價離平均目標價有38%上升空間，不過建議買入／增持的分析員只有7個，多達9個建議持有，1個叫沽，看法分歧下，相信股價不易一鼓作氣展開升浪，若大市動能配合，金風中線可上望8.8元；若跌穿7.8元宜先行止蝕。」

 

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