外匯 | 2023-02-02 11:32
廖嘉豪
聯儲局加息25個基點，是2月份決策中唯一符合市場預期的部分。聯儲局主席鮑威爾於新聞發布會出乎意料的樂觀，推動美國股市走高，美國國債收益率走低。相對受惠市場風險胃納增加的G10貨幣和新興市場貨幣，美元受挫，歐羅、日圓和瑞士法郎相對美元的反彈顯著。
與世界其他地區相比，美元實際收益率仍然相對具有吸引力，這使短期內美滙指數進一步延展跌勢的情況可能受到一定限制，料短線跌穿100的機會相對較低。然而，這不會改變美滙指數的中長期看淡前景，因為一旦美國就業市場開始回落，或者影響聯儲局在2023年下半年轉向減息，導致美滙指數可能被顯著拋售，最少回到95.00至96.00區域。
2023年下半年美國與世界其他地區之間，在增長、利率和資產負債表方面的差異或更明顯。尤其是歐羅區和中國經濟信心回升，歐洲央行有意加速縮減資產負債表，日本央行可能放棄收益率曲線控制（YCC）。中國180度轉變其防疫政策，也可能會加速中國復甦，並支持更具靭性的人民幣。而英國的財政風險消退，可能會讓英鎊表現出更大的靭性。上述這些因素均可能增加美滙指數在2023年下半年的下行風險。