貨幣暗湧漸現

近日外匯市場比較沉悶，瀰漫着等待的氣氛，等待的事情包括11月6日舉行的美國總統大選結果；歐洲方面則是希臘的債務和削赤談判結果、西班牙何時才向歐盟申請全面援助，還有銀行聯盟的監管細節等，以及中國新領導班子組成後，何時才會推出刺激經濟的措施。所以貨幣大多只在窄幅上落。

其實有不少央行行長和委員都發表了他們對經濟前景，以至利率、量化措施的看法，對貨幣中長線的表現有著決定性的影響。雖然英倫銀行在下星期才開會議息，但是由於央行行長金恩早前的講話，市場對英倫銀行在資產購買規模的增幅上，已由先前的500億英鎊調低至250億英鎊。再加上副行長比恩和首席經濟學者戴爾表示，英國的第三季國民生產總值雖然令人鼓舞，季度升幅達到1%，令英國走出技術性衰退，但兩者均認為第三季的經濟增長，是基於奧運會的效應，和清理第二季度假期比較多而積聚的經濟活動，所以預料第四季經濟轉弱的可能性很高。

戴爾更指因能源、食品和公用事業的漲價，通脹壓力揮之不去，未來數月通脹可能停留在2.5%以上。因此，有小部份市場人士甚至覺得，11月的會議甚至不會增加資產購買計劃的規模。滙價方面，因市場對於加大量化寬鬆的預期漸漸降溫，令英鎊滙價慢慢升上至50天移動平均線，英鎊雖然仍然在窄幅上落，但是支持位就提高了。

加拿大金融健康轉壞留意加元走勢

加拿大方面，加拿大的家庭債務問題在第二季已經升到佔家庭收入的163%，央行行長卡尼對此表示憂慮。穆迪投資亦擔心銀行消費信貸水平過高和房屋價格持續高企，而將加拿大銀行的信用評級放入負面觀察名單，令人擔心加拿大元的走勢。近日美元兌加元上試200天移動平均線，一旦站穩於1.00以上，就要修訂從前的交易區間0.97至0.99了。

至於日本央行方面，雖然今次加大了資產購買計劃11萬億日圓，令到總額達到91 萬億日圓。這次是自2003年以來，日本央行第一次連續兩個月加大資產購買金額。今次經濟部長前原誠司親身出席日本央行會議，一改以往派代表列席的慣例，而且在會後，與日本央行行長白川方明發表聯合聲明。聲明指要解決日本的通縮問題，要達到中長期通脹目標1%，但聲明並沒有提出任何實際詳細的方案，令早前對日本央行有憧憬的投資者失望。

日本的通縮問題一直困擾着日本經濟，令消費意欲減低，投資環境低迷。日本出口持續萎縮，9月份出口下跌10.3%，工業生產也是負增長4.1%，比8月份的負1.6%更多，加上地緣政治衝突，令到汽車製造商本田和豐田要大幅削減銷售和盈利預測。雖然日本央行和政府發表聲明，但一定要提出實際有效的措施，才能改變日本通縮的情況，並打破市場一貫對日圓強勢的看法。

紐元向下機會增

至於新西蘭央行行長威勒在九月履新後，第一次在公開場合發表講話，提及央行希望在不損害價格和金融穩定的情況下，紐元滙價能夠下跌，尤其紐元今年至今已升值超過5%，對新西蘭的出口和貿易都不利。不過威勒也知道干預外滙市場非常困難，反而隨着世界經濟放緩，商品需求下降，紐元滙價下跌的機會可能更加大。

雖然近日貨幣大多只在窄幅上落，但改變貨幣方向的暗湧，巳慢慢地積聚威力了。