拆息急跌港滙轉弱

去年底，港元相對美元曾升至2021年6月以來最強的7.7617。筆者在專欄中分享過對港滙轉強的看法。簡而言之，港滙大幅反彈原因主要有兩個：第一，風險情緒改善，令美元全面下跌，同時為香港股市帶來資金流入。第二，港元拆息高於美元拆息，鼓勵投資者買港元沽美元，進行套利。舉例而言，1個月港美拆息差距一度達到2020年5月以來最大的86個基點，同時所有期限的美元/港元遠期掉期點子皆升至溢價水平。至於港元拆息超過美元拆息的原因，主要有以下3個：首先，香港股市資金流入，推高港元需求。其次，在銀行體系總結餘明顯減少，及港元流動性分配不均匀的情況下，年結相關的港元需求上升，導致港元供不應求。最後，套息交易令港 ...

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拆息急跌 港滙轉弱

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