港股直擊 | 2023-01-29 20:10

【信號連成】本周關鍵看美聯儲聲明 騰訊仍具值博空間

本周市場焦點放在周四全球三大央行的議息會議，打頭炮的是美國聯儲局，預期是次將加息25點子，另會在3月再加25點子，聯邦基金利率推上4.75至5厘區間見頂，關注點是會後局方會否為未來減息提供指引；惟上周公布去年第四季GDP仍有2.9%的增幅，料減息會推遲至今年第四季才進行，幅度亦不會太多。

歐洲央行及英倫銀行將於同日稍後時間舉行議息會議，由於歐洲及英國分別面對9.2%及10.5%的消費物價通脹，兩間央行大幅加息50點子近乎是毫無懸念。值得注意的是，英國基準利率在今次會議後將升至4厘，為15年以來最高，而最近公布的國內經濟數據持續欠佳，英國陷入衰退風險日增。

上周俄烏戰事有了突破性的發展，惟筆者認為是向壞的方向走。德國及美國政府分別向烏克蘭提供主戰坦克，調派總數至少50架，以抵抗俄羅斯的入侵。下一個軍援或會是長程導彈及戰機，屆時將代表歐美等西方國家直接捲入俄烏衝突，情況目前看來只會是愈來愈嚴重，最壞情況或迫使俄方使用核武，惟現時環球股市仍未Price In相關負面因素，投資者需留意事態的發展。

回到港股，受惠內地政策面突然180度轉向，恒指於10月低位14597，短短4個月時間反彈8091點或55%，至周五收市價22688，大概升至大部分投資銀行未修改前的2023年正常情況目標價23000。今次升市的確與2009年金融海嘯後的反彈，有著相似的地方。當年恒指由2007年10月的31958，跌至2008年10月的10676，其後在2009年3月二次探底的11344後強勁反彈，升至11月的23099，即短短8個月升11755點或104%。

如此看來，今次升浪為2009年約一半，後市或有回調，但要估中調整時間及調整幅度，何其困難。在此時買熊證博轉勢下跌，的確有點不切實際。未有買貨的投資者，筆者建議跟隨已故股壇名人曹仁超先生的名言「有智慧不如趁勢」，以免進一步陷入錯失恐懼Fear Of Missing Out。

內地防疫政策的轉向，營商環境獲得放寬，具盈利能力的公司，仍是今次反彈浪的首選，科技股中依然較看好騰訊(00700)。雖然該股由低位反彈逾倍，但以EJFQ FA+的分析，市盈率只回歸至中位數，市銷率亦低於中位數0.6個標準差，估值屬合理至偏低，後市仍有值博空間。

組合方面，上周表現較好的有中國鋁業(02600)及微創醫療(00853)，分別上升3.9%及3.3%，惟五礦資源(01208)及兗礦能源(01171)逆市跌1.1%及0.2%，組合全周只錄得回報1.22%，跑輸大市的2.92%，組合今年回報升至9.63%。至於本周買入股份則為裕元集團(00551)、中石化油服(01033)、比亞迪(01211)、建滔積層板(01888)及安踏體育(02020)。

本欄每周推介五隻股票，以周一開市價計算，周五收市價結數，若買入價跌一成即止蝕，每周回顧並作檢討，並與恒指比較及期望跑贏。

蔡向成

元富證券(香港)研究部經理，香港中文大學風險管理碩士，擁有逾15年金融市場經驗，並以價值投資為基礎，配合技術分析捕捉最佳買入時機。