中國藝術品的投資風險

自2008年開始，來自中國市場的熱錢湧入，大量財富在尋找出口及保值渠道。大量熱錢湧入房地產、金融產品領域的同時，中國藝術品亦成為近年新興的另類投資潮流。事實上，國內藝術品投資潮流真正起步不過20年，但期間卻像坐上衝天快車。

從2008起，中國藝術品市場連續3年猛漲，成交額屢創新高。純藝術拍賣成交總額在2008年是14.69億美元，至2009增長至18.23億美元；2010年則一下子達到52.79億美元，到了2011年更達90.09億美元。但這熱潮在2012年戛然而止，拍賣成交總額回落至50.06億美元，縮減近一半。

正當中國藝術品市場在2012年遭遇寒流，不少人擔心這個另類投資市場是否已經過度膨漲，價格將進入下跌周期。然而，最新的拍賣結果證明這個想法似乎過早。在2013年蘇富比拍賣行的香港秋季拍賣會中，中國當代藝術家曾梵志的作品「最後的晚餐」以1.8億元成交，創下中國乃至亞洲當代藝術品最高紀錄，展現出藝術品市場追逐中國概念新趨勢。

投資中國藝術品極具潛力，但亦有一定風險，其中藝術品的變現能力，以及投資價值，是大多數投資者要考慮的因素。

變現能力

投資藝術品，其中一個重要考慮因素，就是如何尋找「識貨之人」，令藝術品有價有市。在西方藝術品市場、畫廊和拍賣行都是藝術品重要的流通平台。拍賣行屬於二級市場，在這個平台交易的，都是已經進入市場流通的藝術品，而畫廊則屬於一級市場，他們直接從畫家手上銷售作品，除了代理藝術家的作品，也會投資購入其他收藏家的藝術品。

在中國，雖然一級市場並不發達，但二級市場卻發展迅速，引領潮流。中國市場兩大拍賣行保利和嘉德，已經成為世界第三、四大的拍賣行，實力可比國際拍賣龍頭蘇富比和佳士德。因此國內大部分的藝術品買賣都是通過拍賣行交易。拍賣行會收取佣金，一般佔成交金額五分之一至四分之一。雖然，佣金費用高昂，但因為拍賣提供可靠的鑑別服務，因此買家都不介意支付佣金。值得留意的是拍賣行的鑑別程序繁複，完成需時5至6個月，對資金有限的投資者，資金流動性的風險需要特別關注。

投資價值

投資藝術品的另一個重要考慮因素，就是藝術品的投資價值。在未考慮是否有升值潛力之前，投資者更重要的是先鑑定藝術品的真偽。藝術品要在拍賣行交易，拍賣行會先為拍賣品提供可靠的鑑定服務，藉此增加投資者信心。在國內鑑別信譽最為出眾的拍賣行為嘉德，會為所有拍賣品進行初步鑑定，既有公司專家鑑定，亦會有儀器檢查等步驟。但盡管如此，每年仍有17%的交易拒付紀錄，原因多數是買家懷疑藝術品的真偽。因此在國內投資藝術品，對缺乏鑑別能力的新手來說，實存在一定風險，故請獨立專家鑑定是其中一個減低風險的做法。

相對於鑑別真假，如何識別藝術品的投資價值便更不容易。專家指出，現時國內拍賣市場，具收藏價值的文物、藝術品供應十分短缺，收藏界有所謂的3「D」說法，即只有遇上「Death、Divorce、Debt」收藏家才會賣掉手上藏品，可謂可遇不可求。要在市場上尋求高回報的投資藝術品，投資者可考慮當代藝術家的作品。然而，一些資深收藏家表示，當代的藝術品其實有沒有價值，很大程度上在現時是很難知道的。舉例來說，畢加索、梵高剛出現時大家都不懂。即使中國的徐悲鴻，林風眠亦是因曾引起過很大爭議，才引起注意。畢竟藝術品的價值是要靠時間來驗證。

若各位投資者有興趣在投資房地產、股票市場以外作一些另類投資，可考慮投資於藝術品。然而，筆者不厭其煩都要再提提大家，在投資前一定要留意上述提及的風險。

免責聲明：本內容僅供參考之用，不構成任何投資建議及邀約。請不要依賴本內容作投資決定。筆者已盡力確保所有提供資料之準確性及可靠性，惟並不擔保該等資料之準確性及可靠性，且概不會就因有關資料之任何不確或遺漏而引致之任何損失或損害承擔任何責任。