兔年考耐性 5因素定股債去向

2023年伊始，市場繼續波動，我們認為今年有5項較明顯的轉向，將為股債定下大方向，當中我們預計亞洲資產類別將重獲青睞。第一，全球通脹雖仍處於結構性高位，但相信距見頂之日不遠。美國上月工資增長幅度低於預期，歐洲同月通脹亦出現回落跡象。第二，經濟衰退將取代通脹憂慮成為焦點，加息預期已被完全消化，目前只剩下加息所帶來的餘波，歐美經濟今年無可避免陷入不同程度的衰退，但相信情況仍屬可控。中國重啟刺激亞債回暖第三，我們認為美國的貨幣政策會持續適度緊縮，依目前來看，美國今年的減息機會不大。第四，隨着加息節奏減慢，各國央行目標將由遏抑通脹轉移至縮減資產負債表，資本和信貸市場的流動性會因而減少。第五，中國 ...

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