辣招效益與減辣預期

在香港有超過12年歷史的穩定樓市措施（俗稱辣招），有其時代背景。金融危機之後，所謂的宏觀審慎（macroprudential）政策傳遍全球。這類政策，旨在透過稅收或其他方法限制某些經濟活動（如銀行借貸、海外投資等），藉此減少高危行為，從而壓低波幅和緩和衝擊。只是人非任意操控的棋子，微觀下的辣招一直造成各種扭曲和浪費，而宏觀上的效果其實也未能清楚量度。目標難量度害處卻明顯辣招的原意據說是「打擊炒賣」，只是「炒賣」這個人人都聽過的行為，實證上是難以量度的。既然我們不知道每一個人買賣物業的意圖，能觀察的就只有樓價和交易量等的統計數字。以樓價計，量度辣招效果的根本困難是，我們不知道在沒有辣招之下 ...

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