ETF | 2013-11-12 05:00
曹偉超
今年5月，美國聯儲局放口風部署退市，觸發資金大規模撤離新興市場。到了9月，當市場普遍預期美國即將啟動退市，聯邦儲備局理事會卻表示將繼續以每月850億美元的規模買債。市場對聯儲局退市的預期落空，資金迅速重返亞洲多國，其中尤以韓國股市最為明顯。
南韓股市由今年下半年起走勢凌厲。根據《彭博》資料，KOSPI指數由6月低位1781點迅速反彈，到10月底升至今年高位2060點。在這段期間，龐大海外資金流入南韓股市。根據《彭博》數據顯示，在今年7月至10月期間，流入南韓股票市場的海外資金高達147億美元，而單單在9月份，就有71億美元淨流入。根據南韓金融監督院(Financial Supervisory Service)數據顯示，外資對KOSPI指數成分股的持股比例已超過35%，創2007年7月以來新高。熱錢除了推高南韓股市之外，亦令韓圜轉強。由6月低位至今，韓圜升值了約9%，迫使南韓央行高層上月聲言要干預匯市，以阻止韓圜升值，保持出口競爭力。
南韓過去數月股匯皆升，熱錢流入固然是直接原因，但南韓基本因素穩健亦不可忽視。南韓第三季本地生產總值(GDP)按季增長1.1%，優於市場預期；按年增長3.3%，更創近7季新高。雖然南韓第三季出口的按年增長幅度由上季的5.7%放緩至2.8%，但整體經濟增長主要受惠於本地需求增加，其中，個人消費、政府開支及建築投資都呈現上升趨勢。而在10月份，南韓消費者信心指數進一步升至106點，創17個月新高，可見南韓內需經濟增長仍有望維持強勁。
事實上，雖然南韓在今年初受全球貿易放緩拖累，但 10月份出口已突破500億美元大關，創下歷史新高。南韓央行官員表示，該國經常帳順差有望首次超越日本﹕預計今年南韓經常帳順差將達630億美元，高於日本的601億美元。
雖然南韓人口只有5000萬，卻是全球第十五大經濟體，在亞洲僅次於中國、日本及印度等大國。出口佔南韓GDP逾半，產品銷往中國、東盟、歐美及日本等地。由於南韓非常依賴出口，國家經濟深受環球貿易活動影響，遇到外圍經濟波動時，不容易透過國家政策及市場機制作出調整。因此，南韓可以說是環球經濟的寒暑表。2008年爆發金融海嘯，全球貿易放緩，南韓的製造業及與出口相關的服務業均受到即時打擊，經濟亦首當其衝。隨?歐美經濟及環球貿易穩步復蘇，南韓出口亦漸露曙光。由於造船業復蘇、半導體及智能手機行業持續表現強勁，估計南韓今年全年GDP可達到2.8%之預測增長水平。而隨?出口逐步改善，南韓明年經濟增長預期將會進一步加速。
在上世紀70年代初，南韓人均GDP一度與北韓相若。在1964年，南韓全年出口僅1億美元；至2013年10月，南韓單月出口額已達505億美元之多！貿易與資訊全球化是南韓高速增長的重要原因。因為南韓除了出口半導體、機械、汽車及LCD設備等高科技產品之外，韓劇及韓國流行音樂(K-pop)更是風靡全球。而除了經濟增長外，南韓亦透過舉辦國際活動提升國際地位。繼2012年南韓在南部城市麗水(Yeosu)主辦世界博覽會之後，2018年冬季奧運會亦將在東北部城市平昌(Pyeongchang)舉行。南韓以自身的經濟和文化實力，在世界舞台上已佔重要席位。
要投資南韓股市，在香港ETF市場上實在不乏選擇。現時共有4隻韓國股票ETF在香港交易所上市，其中兩隻是投資實股的實物ETF，另外兩隻是透過衍生工具追蹤韓國股票指數的合成ETF。至於這幾隻ETF所追蹤的指數，有主要包括在南韓上市藍籌股的市場指數，亦有根據派息率及股份估值等選股機制篩選「價值型」股票作為成分股的指數。投資者可以參考相關指數的詳情及基金表現，選擇合適的ETF，把握南韓股市的潛在投資機遇！