2023-01-12 00:00
宏觀灼見 Grant Bowers
美企盈利增長料放緩 主動管理解困
我們認為今年經濟環境將會不斷變化。去年基於對通脹、利率、環球增長和地緣政治衝突等未知因素的憂慮，股市在過去數年的強勁表現被抵消。我們預期通脹會在上半年迅速緩和，但仍會高於近期的歷史水平。聯儲局可能會放慢加息步伐，隨着最近加息行動在經濟中發揮作用，貨幣政策的方向將更加依賴經濟數據。
今年經濟嚴重衰退的可能性偏低，但增長卻面臨壓力。如果勞工市場保持穩健，失業率維持約3%至4%，很難想像經濟會步入輕微衰退。儘管如此，盈利增長或會放緩，國內生產總值增長亦可能由疫前高位繼續向下。
最終，聯儲局行動不及企業基本因素來得重要。今年對美國股票的焦點將落在利潤率和盈利，因為聯儲局加息的滯後效應會對經濟增長帶來影 ...
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