2023-01-07 00:00
市場觀點 黃培芬
市場低估衰退風險 債較股吸引
2023年市場共識是通脹見頂，美國經濟陷入衰退，但只是輕度衰退，聯儲局年中將減息，美元見頂；中國放棄「清零」，供應鏈有機會回復正常。投資者對2023年趨向樂觀，在去年底的美銀基金經理問券調查中，專業投資者認為，通脹維持高企和環球經濟陷入深度衰退是最大的tail risks。從另一角度看，專業投資者傾向相信深度衰退和高通脹的機會不大。逆向思維，要注意市場的共識是否已反映在價內。
標指仍有下挫空間
去年股債雙跌，抗跌力較強的投資級別債也未能幸免，只有美元和原油上升。股市一般升跌幅度較債市大可以理解，惟投資級別債跌幅竟然超過標指，實屬罕見，令高評級債失去了避險資產的光環。
市場於去年初普遍認同聯儲局 ...
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