港股直擊 | 2022-12-27 20:00

【信號連成】GDP滯後無參考價值 港股回調微市底偏強

美國上周四晚公布第三季GDP數字終值，向上修訂為增長3.2%，高於初值的2.6%，主要受服務開支及商業投資所帶動，反映經濟強韌；惟市場憂慮美聯儲未到時候減慢加息步伐，當晚美股顯著向下。市場對美國第三季GDP的反應，令筆者有點意外。GDP實為滯後的經濟數據，7至9月份的第三季經濟表現，10月27日才公布，到12月22日公布終值。

對筆者來說，相關數字除作統計外，實無重大參考價值，市場因GDP數據欠佳而估計延長加息周期，未免反應過大。若注視經濟數據，應留意一些領先指標如ISM製造業指數、新屋開工許可、初次申請失業救濟金人數，甚至長短期利率的價差，絕對有助於預測未來經濟走向及股市走勢；惟以上提及的領先指標，均顯示經濟步向收縮甚至衰退的方向。

某討論區的版主表示自己於137.5美元買了Tesla，被爸打們評為人血饅頭，但隔日Tesla股價再挫，如今成為另一個苦主。全球電動車市場的餅是造大了，但同時Tesla市場佔有率卻少了。隨著更多車廠推出廉價版本的電動車型號，市場研究調查機構S&P Global Mobility預告，2025年Tesla於電動車市場佔有率將跌至不足20%，過往一企獨大的情況不復再，成為其最大的負面因素。另外，集團上周罕有地在美加地區為部分車款提供折扣，即變相減價，進一步擔心其電動車需求轉弱。近日即使CEO馬斯克表示，兩年內不再出售持有的Tesla股票，惟他曾於今年4月承諾再無減持計劃，其後未能信守。

當然，Tesla經歷2020年8月的「1拆5」，其後於2022年8月「1拆3」，如今125美元相等於分拆前的1875美元，足足是2010年IPO價17美元的110倍，獲利甚豐；即使最近股價急挫，但年均複合增長率仍高達53.5%，跑贏絕大部分基金及指數ETF，算是十年難得一見的股王。

港股方面，一如上周本文所說，股市假期氣氛濃厚，成交持續縮減，較大波動預料明年初才會出現。但大市已比想像中硬淨，雖有回調，但只屬輕微，與筆者預計的下限18500有一段距離，反映市底偏強。個股炒到不亦樂乎，最大炒場落在教育股，成實外教育(01565)及中國東方教育(00667)分別急升22%及23%，新東方在線(01797)更抽升近三成。

組合方面，上周推介的五股兩跌三升，榮昌生物(09995)及周大福(01929)表現最好，分別上升4.3%及4.4%，總計組合一周回報為負0.04%，今年表現降至負26.33%。至於本周買入股份則為統一企業(00220)、亞美能源(02686)、康諾亞(02162)、長實集團(01113)及百濟神州(06160)。

本欄每周推介五隻股票，以周一開市價計算，周五收市價結數，若買入價跌一成即止蝕，每周回顧並作檢討，並與恒指比較及期望跑贏。

蔡向成

元富證券(香港)研究部經理，香港中文大學風險管理碩士，擁有逾15年金融市場經驗，並以價值投資為基礎，配合技術分析捕捉最佳買入時機。