ETF | 2013-10-29 05:00
呂靄華
美國聯儲局主席一職即將易帥，市場預期獲提名接任的耶倫有機會延長量化寬鬆買債，10年期美債的孳息率持續回落，刺激美股向上。不過，明年2月將再次是美國債務上限(Debt Ceiling)到期的日子，加上美國大型企業的業績好壞參半，明年的經濟前景展望正是市場熱烈討論的焦點。
明年有多個主題左右環球大勢及資金流向，投資者宜多加留意。首先是聯儲局的退市安排，到底局方是進還是退，而2月到期前再討論美國債務上限時，會否如今年10月般為市場帶來震盪？另一方面，憧憬歐洲經濟改善，歐羅兌美元升至兩年高位。但歐洲的債務問題其實一直未有解決的方案，即使西班牙近一季的經濟回復正增長，這個良好的勢頭能否持續仍有待觀察，投資者宜提防歐債危機重臨的風險。
內地方面，即將舉行的三中全會，有望為未來幾年經濟發展及改革定調，留意內地的調控樓市及收緊銀根力度會否加大，特別是通脹情況及銀行同業拆息水平會否惡化。回顧2013年下半年的一輪內銀拆息風暴可見，一旦內地資金鏈出問題，勢必引發資金緊張，地方債問題爆破的風險增加，都會不利中資股的表現。
因此，2014年可謂是政策市，較受各國政府於金融及貨幣政策上的取態，投資者有機會面對較大的市場波幅。雖說明年金融市場挑戰十足，然而有波幅的同時亦意味投資者有更大的空間參與當中的投資機會。
現時環球ETF的資產管理規模升至1.6萬億美元，按年增長超過兩成。亞太區方面，最新的資產管理規模升至1641億美元，增長按年計超過兩成，在未來有條件吸引更多資金流入區內市場。
南韓央行公布，第三季國內生產總值初值按季增長1.1%，升幅高於預期，帶動南韓股市升至18個月新高。南韓的KOSPI 200指數無懼外圍波動，在科技及工業股的帶動下升至18個月的新高，南韓圜匯價受惠，兌美元升至今年以來高位。今年以來，資金流入區內主要集中於南韓市場，看好其高防守性及穩定增長的特性。
港股市場亦有相關的上市ETF，以KOSPI 200指數為追蹤的對象，適合在波動市中作較平衡的風險部署。目前KOSPI指數的分布，約三成為資訊科技類股份，其次為非必需消費品、工業及金融，當中包括大家耳熟能詳的大藍籌，包括三星電子、現代汽車、KIA及KB Financial等。