外匯 | 2022-12-16 10:43
廖嘉豪
歐洲央行一如預期，將3個關鍵利率調高50個基點，鷹派言論推動歐羅最初上升，兌美元走高至1.073，之後市場進一步解讀強硬聯儲局取態，風險資產暴跌，美滙指數廣泛走強，歐羅回落至1.062。
會議中值得注意的一點是，官員對通脹預測的大幅鷹派修訂，或暗示明年歐洲可能陷入滯脹。他們平均估計2022年的通脹率為8.4%（之前估計為8.1%），2023年回落至6.3%（之前為5.5%），2024年為3.4%（之前為2.3%），2025年預測為2.3%。行長拉加德表示，利率將成為對抗通脹的主要工具，暗示通脹之戰仍然漫長，相對於之前的歐洲央行會議，其言論非常強硬。利率期貨現在預計，歐洲央行將在明年2月2日的會議上加息50個基點，政策利率或加至2.5厘，並繼續預計到3月再加息50個基點，最終利率最少達3.0厘。
展望未來，明年初歐羅區或出現溫和衰退，加之聯儲局仍持強硬態度，風險資產或進一步下跌的情況下，美滙指數可能出現策略性反彈，2023年第一季或對歐羅構成一定壓力。推動歐羅的持續回升因素可能來自：1）聯儲局政策轉向或導致美滙指數廣泛下跌——值得注意的是，市場確實預計美元兌歐羅的息差或在2023年大幅收窄。2023年美元利率下降（如果實現）將是一個決定性的美元轉弱訊號；2）中國經濟復甦更為穩固，或支持歐羅區的貿易狀況，並有助抵消區內經濟疲軟的影響。