即巿股評 | 2022-12-15 07:26

【EJFQ信析】滙強撐港股後市 短線防超買調整

美國通脹連續第二個月「超預期」放緩！勞工部周二(13日)公布，11月消費物價指數(CPI)按年升幅由10月的7.7%顯著回落至7.1%，按月則微漲0.1%；期內核心CPI按年增幅收窄至6%，按月更創去年8月以來最低的0.2%。值得留意的是，各CPI分項數據持續走軟，其中佔整體比重三分之一的住屋成本(Shelter costs)按月僅增0.6%，屬4個月最低，二手車價格連跌5個月，而通脹主要推手的能源價格更由升轉跌。

另一方面，紐約聯儲銀行調查結果顯示，美國11月的一年通脹預期按月下降0.7個百分點，至5.2%，刷新一年多低位。

美國通脹似有受控跡象，強化了投資者對聯儲局本輪緊縮周期「提前」結束的憧憬。掉期市場顯示，交易員傾向押注明年2月加息幅度只有0.25厘，對終極利率的預測也自通脹數據出爐前約4.99厘，急降到4.87厘左右。

緊縮周期「轉角」在望，拖累美元繼續尋底，美滙指數周二曾觸及6月16日後最低的103.586，技術上稍為跌穿運行近兩年的上升通道底線(迴歸線減兩個標準差)；儘管在明顯失守2021年初迄今大升浪回吐50%黃金比率(約101.993)之前，未可斷言轉勢，但美滙偏弱已造就一眾非美貨幣集體抽升。

人民幣在岸價(CNY)自年內最低的7.3274兌1美元已彈升超過3900點子兼創3個月高位，港元滙價也維持強勢，兌每美元(美電滙價)續於7.77水平反覆。

事實上，港滙自上月初於弱方兌換保證水平強彈後，恒指亦於相若時間築底回升，足見兩者關係匪淺。換言之，在港滙再度走弱之前，港股後市應不致太差。

恒指昨天高開179點，早段衝上19859點後，曾倒跌至19528點，收報19673點，升77點(0.39%)。附【圖】可見，恒指連日來企穩TrendWatch下降通道頂線之上，10天、20天和50天移動平均線也順序由高至低排列並在上揚中，不排除後市有力挑戰250天牛熊線約20500點水平，相當於大型成交量密集區底部附近。

然而，恒指經過一個多月來急彈，多項大市指標顯示港股已呈超買。現時整體大市的短線市寬(3天線高於18天線比率)及中線市寬(股價高於50天線比率)雙雙衝上70%至80%阻力區；平滑中線市寬(10天線高於50天線股份比率)在上月24日收復失守逾4個月的50%強弱分界後升勢未止，迄今攀至68.7%，70%至80%阻力區底伸手可及，不單代表近七成港股已發出中線「黃金交叉」利好訊號，同時意味市底非常接近超買。

此外，信報EJFQ系統內反映強勢股買盤的強勢股指數，在12月9日創出84.4%的逾7年高位後整固，顯示弱勢股沽壓的弱勢股指數則已挫至近1%的極端偏低水平，所謂物極必反，近乎無可再低的「弱指」短期很大機會反彈，意味港股或將進入超買整固。

信報投資研究部

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