MPF | 2013-10-11 05:00
鍾建強
每當提到強積金，大部分人都會投訴收費高和表現差。為了回應這些批評，部分強積金供應商會提供指數追蹤基金給客人選擇。原因是指數追蹤基金在管理上相對較主動式管理的基金簡單，所以行政成本亦較低，收費亦較便宜，一般都在1%以下。不過，由於強積金始終是與投資有關的產品，其投資表現才是最重要，亦是大家需要多加留意的地方。當大家樂見收費便宜的指數追蹤基金時，有沒有看看其表現與相關指數的分別呢？再者，大家會否考慮在同一市場上，指數追蹤基金和主動式管理的基金在表現上的差異呢？
指數追蹤基金表現與指數表現不同
如果各位見到一隻名為恒生指數基金，可能容易一廂情願地以為其表現會與恒生指數一樣，但事實往往並非如此。首要原因是恒生指數是不會收取管理費，但你的恒生指數基金就一定會，而結果恒生指數基金的表現，根本很難與恒生指數表現一模一樣。
另外，就是恒生指數是其所有成分股的表現，當中不會有現金部分，而基金的運作，有機會預留小部分現金；亦有指數追蹤基金容許投資經理可因應市場情況而保留現金。此外，股價的變動、每隻基金於每個交易日的資金出入，包括供款、權益提取和基金之間的轉換，都容易涉及時差，令持股比例無法跟隨指數，這都會造成指數追蹤基金表現與指數的表現不同。
其實大家只要細心查閱相關的主要說明書，不難發現很多指數追蹤基金都只是說它會「盡量」緊貼有關指數的表現，而非與指數表現同步。各位讀者可試試比較各恒指基金與恒指的表現，不難發現基金表現確與恒指表現有所偏差。像截至2013年8月31日的一年累積回報，表現最好的恒生和滙豐恒指基金，回報為13.84%，但同期的恒生指數表現為15.6%。
但話雖如此，指數追蹤基金其實不失為一個好的選擇，因為投資者會清楚知道基金表現的大方向。況且收費相對較低，心理上一定較容易接受。第二部分的問題，留待下期再談吧！
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