巴曙松：人幣國際資產中巨大增長空間

港交所（00388）董事總經理、首席中國經濟學家巴曙松出席《信報財經新聞》主辦的「2022粵港澳大灣區高峰論壇」時表示，目前國際貨幣體系正在探索由美元主導，轉向多極化演變的可能性。而人民幣在實體經濟佔全球比重達18%以上，惟國際支付及交易僅佔2%，當中差距就是香港的機會，人民幣在國際資產中巨大增長空間不可忽視。

美元為重要的國際貨幣，在外滙儲備及國際結算的佔比遙遙領先，巴曙松指港元與美元掛鈎，屬廣義美元貨幣區的重要組成部分，但從趨勢來看，這種結構存在風險及不合理性。

國際共識增加使用非美元貨幣

他引述美國財政部官員指，「美元是我們的貨幣，但（其他）是你們的問題」，美元因應美國決策需要去加息及減息，導致全球資金流入及流出，引致其他經濟體出現問題。各界討論超主權貨幣等措施，增加使用非美元貨幣成為各界共識。

近期人民幣匯率波動頻繁，但對比全球貨幣仍較穩定，巴曙松說，年內亞洲貨幣部分貶值幅度超過20%，人民幣貶值幅度較少。然而，人民幣滙率每年波幅逐步擴大，中國有意將人民幣滙價更靈活及市場化，香港作為人民幣滙率風險管理中心有獨特優勢。

每當匯率靈活波動的時期，香港的美元兌人民幣期貨、風險管理產品交易量會大升，巴曙松說：「這給我們一個啟示，就是隨着人民幣愈來愈多走出來，支持人民幣做風險管理的需求會愈來愈大，帶動香港成為人民幣風險管理中心，有大量業務發展需要。」

倡港推動人幣廣泛應用

香港角色應推動人民幣在投資及貿易等領域更廣泛應用，協助內地未能自由兌換的資本項目實現兌換，擴大資本應用程度，例如透過「新股通」實現跨境新股發行、或透過「利率互換通」擴大衍生品交易等。

互聯互通等機制有助內地投資者以較低成本配置資產，但由於資金閉環的限制，內地保留資本管制，資金需要原路返回，只能作有限度的資產配置，對人民幣國際化幫助或有限。不過，中央支持將在港上市的海外公司納入港股通，有利吸引國際企業在港上市，正如特區政府正爭取沙地阿美來港上市，若能納入港股通獲內地投資者參與，將是香港一大優勢。