港股直擊 | 2022-11-06 20:10

【信號連成】美滙走強機會仍高 內地政策有望放寬

上周美聯儲一如預期加息75點子，聯邦基金利率升至3.75至4厘的區間，是自2008年1月以來最高水平。會後主席鮑威爾暗示，市場不應過份期待局方放慢加息步伐，強調現階段討論息率見頂是「言之尚早」。根據利率期貨市場預測，12月加息75點子機會較前一周增加，甚至高於加息50點子，明年則會再加息2次各25點子，息率升至5.25至5.5厘始會見頂。

值得留意的是，2年與10年期國債孳息率倒掛情況進一步轉差，擴闊至最多58.58基點，不但高於8月高位，甚至高於2000年科網股爆破前夕。儘管美國第三季度GDP按年增長2.6%，但隨著股市下跌，物價飛漲，衰退風險與日俱增，經濟最壞情況恐怕尚未到來。展望本周，迎來下半年的重要事件美國中期選舉。目前參眾兩院均由民主黨控制，但優勢輕微，民調顯示共和黨此次選舉翻盤難度不大，拜登未來兩年或會成為跛腳鴨政府。

美滙近日走軟，最近較多人討論是否經已轉勢，惟筆者堅持繼續走強機會依然較高，並會延續至今年第四季及明年首季的大部分時間，主要因為看到歐羅、英磅及日圓均未有條件築底反彈。俄烏戰事已持續超過半年，歐洲國家作出嚴厲制裁措施，同時令自己陷入能源危機。隨著冬季的逼近，歐洲開始感受到與俄羅斯切割帶來的副作用。

英國亦面對相似問題，隨着新首相上場，政府重拾緊縮路線，英鎊隨即進入蜜月期；但筆者建議不要對11月17日發布的財政預算案期望過高。目前英國需要面對10.1%的高通脹，而數字未似會見頂，經濟狀況仍十分脆弱，英倫銀行表示或會面臨長達兩年的衰退期，英鎊滙價充滿不明朗因素。日圓方面，雖然國內通脹升至31年高位，亦遠高於2%的目標，惟日本央行不太可能改變利率政策，在與美聯儲政策大幅背馳的情況下，日圓恐在干預匯市的藥力過後又再重回跌浪。

港股上周五出現了股民「最期待的畫面」，最多急升1173點，一舉收復20天線(約15984)及16000關。眾多利好消息包括憧憬內地明年首季放寬防疫政策、中日元首習近平及岸田文雄本月中會面、德國總理肖爾茨(Olaf Scholz)訪華，以及美國上市公司會計監委會提前完成對中概股的審計工作。較值得討論的是內地屢傳放寬的防疫政策，目前來看，未來五年領導班子基本成形，防疫政策似乎未如預期般進一步收緊，反而有放寬趨向；至於對科企監管及房住不炒等措施，或不再需抱有悲觀看法。若推測屬實，將成為恒指轉勢的關鍵。

組合方面，上周推介的五隻個股，比亞迪電子(00285)表現最為突出，一周急升19.1%，南方航空(01055)亦有9.3%的漲幅，帶領組合全周累升6.12%，今年回報升至負33.53%，略為跑輸恒指的負30.93%。至於本周買入股份則為天工國際(00826)、山東黃金(01787)、藥明康德(02359)、中銀航空租賃(02588)及天齊鋰業(09696)。

本欄每周推介五隻股票，以周一開市價計算，周五收市價結數，若買入價跌一成即止蝕，每周回顧並作檢討，並與恒指比較及期望跑贏。

蔡向成

元富證券(香港)研究部經理，香港中文大學風險管理碩士，擁有逾15年金融市場經驗，並以價值投資為基礎，配合技術分析捕捉最佳買入時機。