中國難靠谷基建救活樓市

中共二十大落幕，一班以市場為導向的領導層退下火線，讓外界對中國經濟前景產生疑問。畢竟，過度的國家干預是墮進「中等收入陷阱」屢試不爽的前科，這陷阱是歷屆中國領導人一直以來千方百計盡量避免的。或重演日本迷失年代中國常用的刺激戰略是國家引導的房地產和基礎設施投資，惟過往驚人的回報速度已開始遞減，經濟增長放緩意味住房和寫字樓價格不可避免的調整。這在較小、較窮和欠發達的城市尤其如此，相關城市的GDP合計佔全國60%以上。過去兩年，中國三四線城市的住房價格已下降了大約15%至20%，即使看起來不太像會引發西方式的銀行危機，但其伴隨而來的貸款下降仍然會抑制增長。房地產在中國經濟中佔比巨大，持續的放緩 ...

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