外匯 | 2022-11-02 12:14
廖嘉豪
一如市場普遍預期,澳洲央行將現金利率目標上調了25個基點。聲明承認迄今為止的加息速度,是央行的一個重要考慮因素。我們的詮釋是,澳洲央行希望市場知道其認為緊縮的幅度很重要,並且央行現在需要考慮加息的累積影響。
不過,澳洲央行亦擔心勞工成本繼續上升,推升工資,從而再推升物價,最終陷入物價與工資的螺旋式上升。除非有足夠的證據顯示,經濟不會陷入物價與工資的螺旋式上升,否則澳洲央行還沒有準備好承諾保持利率穩定。我們認為,澳洲央行對經濟增長的影響仍然敏感,並繼續預計2022年12月和2023年2月加息兩次,每次25個基點,2023年最終現金利率為3.35厘。但是,風險仍傾向於明年最終利率會更高。
對於澳元,短線或仍受中國復甦不如預期的利淡因素影響,但澳洲央行保持耐性的做法,傾向於延長緊縮周期,意味當局可以在經濟增長、通脹和利率之間作出權衡取捨,較紐西蘭央行、加拿大央行、歐洲央行和英倫銀行受加息的負面影響較小。這種區別最終應該會在中線看到澳元跑贏其他非美元貨幣(紐元、加元、歐羅和英鎊)。