外匯 | 2022-11-02 12:14
廖嘉豪
一如市場普遍預期，澳洲央行將現金利率目標上調了25個基點。聲明承認迄今為止的加息速度，是央行的一個重要考慮因素。我們的詮釋是，澳洲央行希望市場知道其認為緊縮的幅度很重要，並且央行現在需要考慮加息的累積影響。
不過，澳洲央行亦擔心勞工成本繼續上升，推升工資，從而再推升物價，最終陷入物價與工資的螺旋式上升。除非有足夠的證據顯示，經濟不會陷入物價與工資的螺旋式上升，否則澳洲央行還沒有準備好承諾保持利率穩定。我們認為，澳洲央行對經濟增長的影響仍然敏感，並繼續預計2022年12月和2023年2月加息兩次，每次25個基點，2023年最終現金利率為3.35厘。但是，風險仍傾向於明年最終利率會更高。
對於澳元，短線或仍受中國復甦不如預期的利淡因素影響，但澳洲央行保持耐性的做法，傾向於延長緊縮周期，意味當局可以在經濟增長、通脹和利率之間作出權衡取捨，較紐西蘭央行、加拿大央行、歐洲央行和英倫銀行受加息的負面影響較小。這種區別最終應該會在中線看到澳元跑贏其他非美元貨幣（紐元、加元、歐羅和英鎊）。