【澳元】短期或更具韌性

歐洲央行議息會議後決定加息75點子，是連續第二次加息75點子。歐洲央行公布議息結果後，歐羅兌美元從一個月高位1.0093，回落至1算以下。美滙指數亦重上110水平。短期內，歐羅前景仍要面臨多重阻力，包括歐洲冬季天氣嚴重程度、能源價格的影響，以及中國延遲復甦的不確定性正在上升。這些不利因素或令歐羅兌美元在0.95至1.05範圍內上落，同時或會導致歐羅在短期內，在非美元交叉貨幣上（例如兌瑞士法郎、商品貨幣和新加坡元）表現不佳。

另外，自8月中旬以來，美元相對澳元息差擴闊，是導致澳元急瀉的其中一個原因。而其他因素包括聯儲局鷹派令美元走強、全球經濟衰退機會率上升加劇風險資產波動性，以及中國經濟復甦延遲導致鐵礦石價格（澳洲對中國的最大商品出口）下跌，也屬於澳元的負面因素。

不過，澳洲央行對加息保持耐性的做法，傾向於延長緊縮周期，意味當局可以在經濟增長、通脹和利率之間的作出權衡取捨，相較紐西蘭央行、加拿大央行、歐洲央行和英倫銀行受加息的負面影響較小。

這種區別最終應該會在中線看到澳元跑贏其他非美元貨幣（紐元、加元、歐羅和英鎊）。隨着中國政策寬鬆措施開始生效，花旗預計，2023年鐵礦石價格將逆轉並穩定在較高水平，再加上澳元利率上升，扭轉了部分美國相對澳洲息差擴大的局面，或有助澳元表現優於其他主流貨幣的中期前景。