即巿股評 | 2022-10-26 07:26

【EJFQ信析】息魔殺傷力浮現 美逾六成「月光族」

S&P Global周一公布，旗下追蹤美國製造和服務行業的「綜合採購經理生產指數」(US Composite PMI Output index)10月份初值從9月(終值)的49.5降至47.3，S&P Global首席商業經濟師Chris Williamson提到，指數低於50，代表處於收縮狀態，主要是服務業陷入困境、金融條件趨緊及生活開支增加所造成。該數字意味美國經濟有衰退跡象，為聯儲局可能放慢加息步伐提供理據，帶動道指、標普500指數及納指分別再升1.34%、1.19%、0.86%。

事實上，素有「聯儲局線人」之稱的《華爾街日報》記者Nick Timiraos上周五已撰文，提到局方官員研究於11月會議再調高利率0.75厘後，將討論是否需要及如何向市場發布在12月計劃放緩加息幅度的訊息(to debate then whether and how to signal plans to approve a smaller increase in December)；同時，數名官員「鷹氣」也略為收斂，華爾街三大指數當天應聲急漲逾2%。

聯儲局收緊貨幣政策的效果，除了反映在S&P Global最新數據之上，同日CNBC引述LendingClub調查報道，截至今年9月，多達63%民眾的入息僅能應付日常所需，淪為收入月月清的「月光族」(living paycheck to paycheck)，與3月的紀錄峰值64%相比，只低1個百分點，而去年9月只有57%嘆生活艱難。此外，年薪六位數的高收入人士，每月「搵幾多、使幾多」者，也由去年的38%跳增到49%。

美國9月份消費物價指數（CPI）按年增長8.2%，核心CPI升幅提速至6.6%，然而勞工部數據顯示，同月實質平均時薪減少了0.1%。LendingClub指出，消費者收入追不上通脹，美國人單靠一份工作不夠支付基本開銷。

聯儲局對上3次議息都把聯邦基金利率調高0.75厘，「息魔」的殺傷力正在勞工市場浮現，主席鮑威爾5月時已坦言，透過緊縮政策遏抑通脹將帶來一些痛苦，「月光族」應該屬最深刻體會加息之痛的一群。

附【圖】所見，投資者憧憬聯儲局或將放緩加息，美股應聲上漲，道指更率先收復50天線。值得注意的是，美國第三季GDP明天便揭盅，一旦表現遜預期，顯示經濟有衰退風險，對已大幅抽升的股市未必屬好事。總之，道指這次是典型「熊吻別」，抑或進一步反彈甚至轉勢，還須拭目以待。

返回港股，恒指繼周一插水千點見13年半新低後，昨天毫無起色，雖然高開62點，惟早段15000點不保，挫至14947點才輾轉上揚，收報15165點，回落15點。在EJFQ系統代表弱勢股沽壓的弱勢股指數跌穿10月10日67.6%的近期低位前，恒指將難有顯著並持續的反彈。

信報投資研究部

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