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即巿股評 | 2022-10-25 07:25

【EJFQ信析】納指炒放慢加息 趁業績迎小陽春

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中共二十大閉幕後,延期公布的內地宏觀經濟數據終於出爐,由於表現參差,A股續尋底,人民幣進一步貶值,拖累港股跌勢加劇。恒指昨低開316點,早市已瀉逾800點,下午全無起色,曾急滑1128點,埋單報15180點,創2009年4月29日以來新低,跌幅6.36%更是近14年最傷;大市由10月5日勁彈千點攀抵18087點,到昨天暴瀉,13個交易日蒸發2907點(16.07%)。

恒生科技指數更差,3000點不保,「破底」收報2801點,挫9.65%,30隻成份股全見紅,13隻跌幅達一成以上,18隻錄得52周新低!科指何時才會看到真正曙光,關鍵始終是政策,可惜極難捉摸。相反,外國科企則有機會趁多隻重磅股派成績表迎來小陽春。

本星期是華爾街業績期的「超級周」,微軟、Google母企Alphabet、Facebook控股公司Meta、亞馬遜及蘋果等巨擘相繼放榜。經歷10多年快速擴張,這些科技龍頭正面對樽頸,股價從高峰下瀉約三至六成,投資者都期望從營運表現與前瞻指引,衡量現價是否「物超所值」。同樣在新經濟佔領導地位的Netflix,上周披露季度訂戶止跌回升,股價3個交易日勁飆約20%,帶來好兆頭,代表資金無意「趁好消息沽貨」。若上述龍頭巨企的業績有亮點,可望刺激股價以至指數出現一波漲勢。

科技股的另一項支持因素來自利率。2008年金融海嘯後,美國進入長期低息時代,期間推出多輪量化寬鬆,是高槓桿科企崛興的推手之一;目前通脹高企,貨幣政策轉向緊縮,「殺估值」使納指至今插水三成多。不過,美國10年期債息上周五(21日)突破4.3厘後,聯儲局「鷹王」布拉德突然提出應考慮減慢加息步伐,投資者遂憧憬局方「放鴿」,是美股三大指數上升超過2%的底因;納指當日雖跑輸道指與標普500指數,惟若短炒「息口見頂」,科網股反彈力度將較強。

附【圖】所示,納指去年11月觸頂後,到今年3月累挫逾20%「見熊」,未幾即反彈16.2%才掉頭重陷跌浪,至6月再超賣回勇,急漲23.3%。隨着聯儲局「放鷹」,納指又下滑尋底,10月於1萬點邊緣喘穩。從技術角度看,RSI輾轉向上,如果順利收復中軸,本輪升勢有望挑戰50天線(現處約11500點);假若科企盈利不太差,以及加息預期降溫,估計可像對上兩次反撲,一舉攀越50天線。

必須提醒的是,聯儲局政策轉向屬言之尚早,科技股即使具備炒上條件,如以為今次「熊底」已現則未免太樂觀。事實上,納指仍未扭轉一浪低於一浪格局,未來要守住1萬點大關並突破下降趨勢線,才可確認熊市結束。

信報投資研究部

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