2022-10-13 00:00
宏觀灼見 薛永輝
觸底指標失效 港股料續慢熊
港股自從去年2月中受到新經濟股帶動於大約31000點見頂後，展開一段漫長的熊市至今已超過一年半。此段期間，恒指逐步向下，直至今年10月11日已挫逾46%。這次緩慢的熊市，感覺上就似是2000年3月至2003年4月共3年的緩慢跌市，並非一次急瀉，而是拾級而下。
過往30年，恒指每逢跌到市賬率0.9至1倍時，距離見底應該不遠，但今次已經跌至約0.7倍水平一段時間，仍未有像樣反彈跡象。至於以市盈率計算，歷史市盈率約6.5倍，已插穿過往金融危機（1998年及2008年）的低位，難言在什麼水平有支持。市場被負面氣氛籠罩，再加上俄烏戰爭、內地疫情及美國通脹情況均沒有大幅改善，甚或惡化，過往用於決定市場底部 ...
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