國際財經 | 2022-10-03 00:15

美股本季表現 專家料端視債息走勢

美國股市與債市第三季呈現顯著下滑。展望進入傳統屬上升季度的第四季，專家相信，債息走勢仍然是決定股市走勢的關鍵，除非債息表現好轉，否則股市難以見底。

美銀上周稱，回顧第三季，標指跌近24%，而反映美國債券表現的ICE BofA Treasury指數則跌13%，兩者同步跌幅創下1938年以來最差。聯儲局誓言大幅加息以應對通脹，是債市及股市當前的最大困擾。雖然標指跌至預期市盈率的16.1倍，但美國10年期國庫券孳息率也上升140基點，令到股市估值未算很吸引。

野村跨資產策略主管Charlie McElligott認為，利率是主導股債後市的關鍵因素，而按照利率預測來看，美國股市仍未屬於具吸引力水平，因為利率走勢仍未明朗化。

法興也指出，利率波動難測，各項資產的波動相應會持續。

聯儲局的利率政策成為市場焦點。利率期貨數據顯示，交易商預期聯儲局11月加息0.75厘的可能性是62%。市場預期，聯儲局明年7月將加息至4.5厘，是今次利率周期的頂峰。本周公布的美國9月就業數據可能對聯儲局利率政策提供指示作用。

Janus Henderson Investors全球組合分配策略主管Adam Hetts認為，股債跌幅相當大，現水平以長期發展而言屬於具吸引力水平，相信最壞時間已經告一段落。

摩根大通相信，除非債市喘定反彈，否則美國股市難以轉勢，但市場現金比例相當高，一旦跌勢回穩，股市將有所反彈。

Truist Advisory Services聯席投資總監Keith Lerner認為，美國經濟明年陷入衰退的陰影可能導致股市表現在第四季遜於債市。

Stock Trader的Almanac數據顯示，美股傳統上在第四季有較佳表現，標指自1949年以來的第四季平均回報為4.2%。