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即巿股評 | 2022-10-01 08:26

【EJFQ信析】長跌浪進波動月 博彈無妨莫瞓身

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內地9月份官方製造業採購經理指數(PMI)重回擴張區間,惟財新製造業PMI卻意外挫至5個月低位的48.1,兩項數據南轅北轍,對市場缺乏明確啟示,港股於季結日表現反覆,恒指在17000點上爭持,勉強以升市告終,僅進賬56點,收報17222點,按周下跌710點(3.96%)。

總結9月份,恒指插13.69%,連續第3個月向下;若以整個第三季計,更累瀉21.21%,屬2011年9月後最傷,且連挫5季,「追平」2008年至2009年金融海嘯期間所創下的歷史最長跌浪紀錄。

回顧第三季,恒指幾乎由頭衰到尾,9月份21個交易日之中跌了16日,自9月22日失守3月中的18235點低位後更「日日有低價」,超賣情況愈見嚴重。根據EJFQ資料,當前約1000間企業正處超賣區(14天RSI低於30),中短線市寬及平滑中線市寬(10天線高於50天線比率)皆已降至支持區之下,令不少投資者憧憬,港股或會在10月這個「股災高危月」迎來反彈。

事實上,按1972年10月迄今50年數據,恒指10月份往績的確不俗,上升比例及平均漲幅分別達76%和3.12%,都是全年之冠。此外,自1995年有統計以來,整體港股中線市寬10月份平均上揚4.94個百分點,穩佔三甲。

值得留意的是,近半個世紀10月份港股的月波幅(單月高低點數差額除以對上一個月收市價)平均為13.5%,既屬12個月之最,且拋離均值10.8%達2.7個百分點,號稱「波動月」當之無愧。因此,博反彈或炒波幅確可考慮,惟絕對要小心風險,事關「終極一跌」恐未來臨。

回顧今年首季恒指由2月10日高位25050點挫至3月15日的18235點,暴瀉27.2%,期內日均成交金額達1499億元;今趟9月尋底之旅,日均成交只有927.65億元,為「陰乾」格局,在交投轉旺前,難言見底。

另一方面,本欄把EJFQ系統內相對強度(RS)評分高於80、即過去12個月綜合短中長線技術上跑贏市場80%股份的主要指數(恒指、國指、科指和AH指數)成份股,編製出「RS80指數」,用作衡量走勢偏強股份的表現。附【圖】所示,恒指3月急滑時,RS80指數同步錄得較深調整,惟6月起恒指輾轉下挫,RS80指數卻呈背馳向上,目前仍比3月高逾三成。當心若RS80指數追跌(意味勢頭偏強股份回落),恒指處境恐怕慘不忍睹,屆時才會觸及「熊底」。

這輪跌市背後「元兇」,毫無疑問是美國債息及美滙指數飆升,兩者似未見頂,10月份港股會否出現「終極一跌」?可能性不容抹殺,至於2011年10月谷底16170點會否失守,相信任何人都不敢否定有這風險,何況10月例牌大上大落,入場時緊記切勿重錘押注。

信報投資研究部

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