外匯 | 2022-09-21 11:29
廖嘉豪
加拿大8月通脹率按月下跌0.3%，較花旗及市場預期下跌0.1%的跌幅為大。核心通脹數據參差，但平均核心通脹率由7月的5.4%降至8月的5.2%。我們對核心通脹是否見頂看法仍然審慎，而且核心通脹水平仍然甚高，相信單單8月的通脹數據未足以令加拿大央行轉向溫和。
不過加拿大8月份就業職位減少，是連續第三個月下跌，而加拿大政策利率已升至其預測「中性利率範圍」之上，或為央行打開暫停加息的大門，最早可能是10月議息會議的時候。這或意味加拿大央行會早於聯儲局轉向鴿派立場。
在基本因素上，加拿大的經濟基本面已有轉弱跡象，油價回落的前景可能最終會令加拿大外貿轉弱。相反澳洲即使面對中國經濟放慢，但仍受到當地穩健經濟基本面及外貿所支持，紐元亦相信會受惠油價回落。這或會中線增加加元相對其他商品貨幣澳元及紐元的脆弱性。而由於加拿大央行或早於聯儲局轉向，相對美元，加元亦可能較弱勢。不過，屆時聯儲局也可能放慢加息腳步，風險資產調整可能會有所緩解，從而為加元前景提供一些平衡。
技術上，若美元兌加元升穿1.3390至1.3421阻力（2020年10月高位、6個月上升趨勢阻力及2020年11月高位），或意味上試更高水平阻力1.3716（2020年6月高位）。