歐央行新幣策傳導機制效果成疑

歐洲央行在7月底的會議推出了傳導保護工具（TPI），以支持「有效的貨幣政策傳導」。TPI將「確保貨幣政策立場在所有歐羅區國家順利傳遞」，如果一個國家符合資格，管理委員會便可以「根據對市場和傳導指標的綜合評估」啟動TPI。然而，這些指標是什麼及貨幣政策的傳導何時可能受損，並沒有像行長拉加德所說那樣明確。讓我們先了解貨幣傳導的一般運作方式。澳洲儲備銀行將此闡述為貨幣政策轉變到經濟活動和通脹的方法：「簡單而言，傳導可以概括為兩個階段：（1）貨幣政策變化影響經濟中的利率；（2）利率變化影響經濟活動和通脹。」傳導機制是一個複雜的過程，並超越了政府債券息差，有可能在幾個階段和交叉點受到損害。歐洲央行似 ...

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