美股「技術牛」對後市兩啟示

華爾街股市自6月中開始反彈，道瓊斯工業平均指數和標普500指數迄今已收復前跌幅50%以上，納斯特指數與納指100則由低位最多回升超過兩成（以收市價計），亦即坊間所指的進入技術牛市。故此，近日有評論認為，美股已再次步入新一輪牛市。不過，從歷史角度看，以低位反彈兩成為標準，釐定股市是否「熊轉牛」，看來較為粗疏，且準確度亦相對較低。倘陷衰退小心轉熊根據近百年標指熊市往績，量度期間由低位反彈最大幅度可見，漲幅達兩成以上並非十分罕見（當然也不算常見），之前14次熊市中便曾出現過4次類似情況，分別是1929年、1937年、2000年和2007年，「熊彈」幅度達46.8%、62.2%、21.4%和24 ...

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