外匯 | 2022-08-16 11:49
廖嘉豪
英國經濟增長整體情況依然疲弱。隨着英國能源費用上漲,以及英倫銀行尋求進一步加息,私人消費繼續面臨壓力。花旗預計,這些影響將在第三季加劇,隨着英國進入冬季,家庭將面臨更多挑戰。
我們預計,9月和11月還會有兩次加息各25點子,之後英倫銀行或會在2023年8月開始減息,預計英倫銀行將繼續從目前的1.75厘,進一步加息1個百分點至2.75厘的峰值,但英倫銀行針對每次會議對加息引入更大的靈活性(不是預先設定的路線),這或為英鎊提供一個更強的底線。
然而,在通脹急劇上升(正如英倫銀行預測)的情況下,英國可能面臨深而長期的衰退前景,令人擔憂。在這種背景下,英倫銀行進一步收緊政策不太可能支持英鎊走強,因為這種加息只會加劇衰退。支持英鎊的重擔轉移至財政政策上,但過大的財政支出計劃有可能加劇已經異常高漲的短期通脹形勢,而過少則基本上甚無幫助。
任何一種情況都會對英鎊產生反作用。要令英鎊找到支持,新任首相可能需要審慎推出財政刺激政策,以支持增長,同時不加劇通脹風險。這使9月初成為英鎊的關鍵月份(新首相於9月5日當選,之後他/她公布財政計劃和隨後的議會投票)。在此期間,英鎊可能在1.19至1.22區間內交易。