即巿股評 | 2022-08-13 08:36

【EJFQ信析】新能源車前景佳 睇業績揀心水股

港股經歷交投淡靜的一周，5個交易日成交金額都在1000億元之下，合共僅4041億元。恒指周五收報20175點，升0.46%，科技指數進賬0.54%稍勝半籌，汽車股表現好轉是助力，其中蔚來(09866)與小鵬汽車(09868)分別漲4.2%及4.5%，為科指成份股升幅頭兩位。

業績期即將進入高峰，多隻大型車企如比亞迪(01211)、吉利汽車(00175)、理想汽車(02015)、小鵬汽車等在未來半個月放榜，投資者可從各自的成績表加深了解這些行業新貴，再作中短線部署。長線而言，新能源車前景依然樂觀。

內地新能源車市場持續擴張，據中國汽車工業協會數字，7月整體汽車銷售量242萬輛，按年增加29.7%。作為增長主力的新能源車佔59.3萬輛，按月微跌3000輛，比去年7月則飆1.2倍；首7個月計，新能源車銷量達319.4萬輛，漲幅同樣是1.2倍。

附【圖】所見，內地新能源車銷量自2020年第一季開始顯著上升，至今年才出現反覆，與新冠疫情肆虐有一定關係，到6月破紀錄賣出59.6萬輛，相信是由於4月至5月多地實施封控嚴重打擊消費，隨着各城市陸續解封，積壓的需求便引發「報復性購車」。此外，為提振疫後經濟，中央推出一系列政策支持不同產業，其中6月起實施的部分乘用車購置稅減半徵收，也有份帶旺車市。內地汽車銷量從5月按年下降12.6%，到6月重拾增長23.8%，新能源車銷情更翻了1.3倍。

全國6月減徵購置稅合計71億元人民幣，足證政策成效，瑞銀預測，購置稅減半措施可額外創造70萬到80萬輛汽車銷售，新能源車今年產銷量料達600萬輛，2023年再增至730萬輛，意味整體車市尤其新能源板塊前景相當亮麗。
汽車產業鏈覆蓋上中下游，屬內需重要一環，對穩定宏觀經濟具重要作用，特別是房地產這另一經濟支柱產業還未知何時復甦，車市勢成刺激消費的着力點，可望持續獲政策護航。同時，新能源車發展雖然急速，但未來升級空間仍然廣闊，例如廣泛引進智能駕駛技術等，有機會進一步擴大產業規模。

內地消費者對國產品牌接受度愈來愈高，理想汽車旗下新款「L9」發布後首3天的預訂超過3萬輛，高盛指出，L9訂單量強勁，遠超全年目標，估計到年底銷量達每月6000輛。由於L9售價接近46萬元人民幣，反映國產新能源車邁向中高端，且獲買家認可，毋須靠低價招徠，有助整體車市健康成長。

總括而言，內地新能源車產業尚處發展初階，在中央扶持下，長遠可看高一線。然而，作為新興產業，中短線波動難免，投資者可留意最新業績及管理層展望，從中揀蟀。

信報投資研究部

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