【美元】美滙或有限度回落至105水平

聯儲局加息75點子，將政策利率提高到2至2.25厘，符合預期。我們繼續預期，核心通脹會促使聯儲局在9月加息75點子，政策利率在年底時達到4厘，並且可能在2023年初進一步上升。不過，聯儲局隔晚議息會議令美元短期前景有機會進一步回落，市場正消化聯儲局可能放慢收緊政策的步伐，美滙指數有可能回到105水平，只是聯儲局仍然傾向繼續收緊政策，而且投資者關注歐洲發展，美元或繼續成避險天堂，將限制美元進一步回落到105以下。

我們認為，美元有限度回落的主要受惠者有日圓、人民幣及澳元。其中澳洲第二季通脹率按年升6.1%，略較市場預期為低。澳洲央行加息的速度及幅度或無須如其他央行般快或高，尤其相對美國聯儲局。我們預期澳洲央行8月會議加息50點子，9月再加息50點子，11月加息25點子，意味今年底政策利率達2.6厘，2023年最終政策利率為3.1厘，2024年才減息，利率回至2.5厘。

不過，現時市場對於提前加息看法都較為負面，或被視為限制經濟增長及會導致提前減息，因此澳洲央行較慢的加息步伐及延長收緊周期，或可更好支持澳元，連同澳洲外貿穩健，中國下半年有望復甦，澳元兌美元在0.67至0.68有支持，阻力位看0.7056及0.7171。