即巿股評 | 2022-07-04 08:06

【跨市博弈】永無止境的貪婪

在本屆奧斯卡金像獎榮登影帝、更在台上弄出滿城風雨的著名黑人演員韋史密夫（Will Smith）在他的傳記中寫道三包說話：出名是一件了不起的事；出名是好壞參半；失去名聲是可悲的。名氣的大小可能未必是至關重要，但不少人卻貪戀追求成名的過程。也許就像金錢一樣，對於很多人來說，變得更富有的過程比擁有財富感覺更好。

在獲得了更多的財富過程中，大多數人會感覺很棒，因為不少人比上一兩代人、或是十年前、五年前、兩年前更富有！順風順水的時候，這種自我感覺良好的情緒，某程度上是多巴胺（快樂激素）分泌增加，並且令人錯覺地認為好景常在。不幸的是，當這情況逆轉的時候——整個人就會很容易感覺崩潰。

事實上，今天美國家庭的淨資產比十年前高出令人震驚的80萬億美元。然而，在比短短三個月前卻少了大約7000 億美元；坦白說，這本來不算什麼。然而，社交媒體將這些頭條新聞、關注度、情緒化、事後孔明的說詞放大了好幾十倍。無疑，投資市場偶爾的下行是不可避免的。除了欺詐之外，這幾乎是完全不可避免的。從長遠來看，市場可以長期上揚的原因是因為付出了短期內大幅下跌的入場成本。當人們沉迷於變得更富有時——財富的數字上升不僅僅是數字本身，更重要的短期捱打也是投資過程中不可或缺的一部分。當然過程中偶爾會發現一些人被嚇破膽（從此遠離股市）、一些人的驕傲被磨滅，也有些人做出非常錯誤的投資決定。

當然，很多人回應：重要的是過程，而不是目的地！對賺錢的過程上癮是一種永遠不會滿足和無止境的貪婪心態。理論上，這是一場沒有終點的遊戲，但卻令人產生錯覺以為終點線就在拐角處。也許對某些人來說並沒有問題，因為有人真的在投資世界樂在其中，但即使包括專業的投資人士在內，也可能只佔極少數。無奈的是，很多人在遊戲中天真地期待它會結束，而當它永遠不會結束時，就會感到很沮喪。或者有人認為他們喜歡這個遊戲，但他們真正喜歡的只是（財富）數字的上升，而這只是故事的其中一半。

或者，更應該接受和認知投資將是一個不斷的驚喜、波動、挫折和失望的過程，但如果能堅持足夠長的時間，最終獲得財富的增長和成功的機率對能夠捱過低潮的人有利。這與享受這個過程非常不同，後者很快就會變得愈來愈情緒化和貪婪。金錢或許可以買到短暫的幸福感覺，就像很多人吸食毒品帶來快感一樣。不過，這同樣是非常危險，而且是災難性的。

家族辦公室投資經理

徐立言（本欄每周逢一刊出）