經濟衰退未必一定是災難

今年市場對經濟衰退的恐懼持續升溫。通脹率以數十年來最快速度飆升，聯儲局已開始了預計相當進取的加息周期，而全球供應鏈問題持續，加上俄烏戰爭導致大宗商品市場環境徹底改變，凡此種種均造成市場更波動，亦觸發投資者擔心經濟衰退即將來臨。我們認為，經濟衰退風險較預期提前加劇。市況十分波動，消費者信心下降，加上收入增長受壓，均顯示經濟正在放緩。我們留意到美國國內生產總值（GDP）增長，自2020年第二季以來首次下跌，第一季的消費支出亦呈放緩趨勢。值得注意的是，美國經濟衰退的定義從來不是連續兩季GDP負增長；事實上，2001年的衰退只是單季GDP收縮，而四十年代中後期GDP曾經連續兩季收縮，當時經濟並無衰 ...

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