減持美債非關政治

最近有報道指出，中國連續5個月減持美國國債。寫者有心讀者有意，接着便推敲政治。查實毋須事事泛政治化。美國馬仔之一──日本，比中國持更多美國國債，也在減持。去年11月至今年4月，中國減持7%，但日本減持8%。這些現象其實僅市場行為。把美國10年期國債息跟日、中持美國債額比較，可見債息愈升（留意左軸逆向），持額愈減。債息愈低即債價愈貴，當然增持，反之債息愈升愈減磅，亦符合基金操作。這債息跟持額關係雖短線偶有背馳，但長線而言，20餘年皆準，可見毋須泛政治化。至於近10年來，日、中持債此消彼長──日增中減，也有原因。10年來日本經常賬佔GDP由1%升到3%至4%；相反，中國則由2%至3%跌到1%。 ...

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