新興市場「爆雷」最高危

若從價格行為（price action）看，今年多項資產表現確實非比尋常地弱，積弱難返程度堪比歷次金融危機，甚至較2008年金融海嘯期間更不濟。換個角度看，這極不常見的價格行為或意味金融市場正醞釀一場金融危機。問題是：哪裏將「爆雷」呢？踏入2022年，多項資產價格跌到「七個一皮」，連表現最強的油價及油企等，近日都出現明顯沽壓。根據研究公司Bespoke計算，今年美國債市已蒸發近3萬億美元價值，屬歷年最多，股市亦損失約12萬億美元，較2020年疫情造成歷史性破壞更大。換言之，年初至今，超過15萬億美元的財富被摧毁【圖1】，是近代金融市場史上絕無僅有。其實，有如此龐大規模的資產價值蒸發掉，往 ...

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