防猛虎通脹蠶食退休儲備

美國通脹加劇，5月消費者物價指數（CPI）按年升8.6%創新高，較4月的8.3%升幅加快，再創40年新高，促使聯儲局在最新一次議息後，加息0.75厘企圖壓抑通脹。所謂「通脹猛如虎」，物價升幅不只影響我們的日常生活，更與投資部署息息相關，假如我們輕視通脹的威力，更可能威脅日後的退休生活。

「銀紙愈來愈唔值錢」

雖然香港的通脹仍屬溫和水平，但在日積月累的疊加效果下，其威力仍不容小覷，七十年代的一碗雲吞麵只需3、4元左右，現時則最少要30、40元，甚至更高。交通成本也不斷上升，就連看似平價的電車成人票，也將由現時2.6元加價至3元。這便是通脹的威力，當物價水平持續上升時，貨幣價值卻不會隨之而升值，1元仍是1元，即物價愈高，同等價值的貨幣的購買力愈低降，可說是「銀紙愈來愈唔值錢」！

雖然，溫和的通脹有助推動經濟發展，但全球化趨勢轉變為「再度區域化」，加大了國家之間貿易、資本和勞動力流動的障礙，生產被迫回到效率較低的地點、庫存擴大，以及勞動力成本上升，這些通脹趨勢本已顯著，其他主要通脹因素轉變則正在發展，因此我們不得不正視這股趨勢。

主動管理抵禦加息風險

對抗通脹的方法之一，就是增加儲蓄並盡早投資，令投資組合有機會受惠於複息效應。假設投資年回報有5%，通脹為2.5%，即可抵消通脹之餘，資產購買力更有2.5%的升幅。在實際部署方面，投資者不妨考慮聚焦於通脹對沖資產。無論通脹環境如何，也可以主動管理的手法來投資於債券市場，將可更靈活地捕捉回報，例如短期債券或能抵禦加息風險，以及考慮通脹掛鈎債券，應對通脹的「隱形威脅」。另外，歷史數據顯示，當通脹溫和上升時，股票會提供較佳的潛在回報，原因是價格上升可為企業帶來更多利潤。

除了打工仔，已退休人士更要力抗通脹，但當中不少人傾向將退休金存於銀行，賺取非常微薄的利息，長此下去必定跑輸通脹。雖然這筆資金是很重要的養老儲蓄，在投資方面實在不容有失，但當購買力被通脹逐少蠶食下，該筆資金就會愈趨貶值，存有重大風險。

已退休者宜投資低風險資產

因此，已退休人士可考慮將部分資產存放於銀行，保留一定流動性，以策安心；另撥出部分投資於穩定增值的低風險資產，並定期從中提取資金作生活費，這樣做既有助保持資產的升值能力、對抗通脹，亦可延長退休金的提取期。最後，不論是打工仔抑或是已退休人士，投資應採取多元化策略，分散於不同市場、行業及資產類別，以捕捉不同機遇，並降低集中性風險，令組合回報更趨穩定。