【紐元】或跑輸澳元加元

市場已充分預期聯儲局加息75點子，議息結果未必會令市場驚訝，但股市低迷、美債息向上以及美元強勢的局面，或中期仍會持續。我們維持預期今次聯儲局會加息50點子，市場主要關注聯儲局主席鮑威爾會否仍然維持鷹派語調。

另一邊廂，紐西蘭明日(16日)公布第一季經濟增長數字。我們預計，紐西蘭經濟增長將在2022年第一季放緩，或僅增長0.2%。風險在於增長可能會更弱。第一季沒甚增長的結果不會讓我們感到驚訝。我們也不相信它會影響紐西蘭央行。央行最近的評論亦包括願意接受失業率的一些逆轉，以對抗通脹。

我們預期，紐西蘭央行到2023年初會將利率升至2.5厘，然後暫停加息周期，但亦有風險央行短期會多次加息，至遠高於中性利率水平之上，然後若家庭消費下跌，則可能逼使利率明年回到中性水平。

不過，要看到紐元復甦，先要看到整體市場情緒明顯改善，但由於極度悲觀的情緒和日益增長的衰退風險，這似乎不太可能。此外，牛奶和其他乳製品的價格自4月以來有所下降，因此紐西蘭的貿易或已經惡化。相反，澳元的外貿在3月份的急劇逆轉後早早企穩，並在過去兩周再次上升，而澳洲央行有望啟動量化緊縮，並進一步加息。同樣，加拿大的外貿仍然處於高位，加拿大央行可能會進一步加息50個基點。紐元兌其他商品貨幣（澳元、加元）可能表現較遜色。