港股直擊 | 2022-06-13 08:09

【跨市博弈】罕見事件其實並不那麼「罕見」

投資機構Collaborative Fund合夥人豪塞爾（Morgan Housel）撰文，談到一個有趣的故事去解釋千載難逢的事件似乎經常發生的部分原因。事緣在1986年，一位女士在新澤西州彩票中贏得了 390 萬美元。在四個月後，她再次中獎，又獲得了140萬美元。這在當時是一個大新聞，因為她兩次贏得彩票的機率達到了驚人的十七萬億分之一。三年後，兩位數學家Persi Diaconis和Frederick Mosteller對這卻潑了一盆冷水，認為儘管一個人兩次中獎的機率確實是17萬億分之一，但是如果有一億人一周又一周地玩彩票，那麼有人中獎兩次的機率實際上是相當大的，大約是三十分之一。事實上，如果樣本足夠大，任何離譜的事情都容易發生。

物理學家Freeman Dyson也曾經解釋說，通常被認為是超自然、魔法或奇蹟的事情，實際上只是基本的數學。他認為在任何正常人的一生中，奇蹟大約以每月一次的頻率發生。如果每天用大約八個小時，以每秒一件事的速度閱讀到和聆聽發生的事情，那麼每天接收的事件總數將接近3萬件，或每月約100萬件。除了少數例外，絕大部分事件都不是奇蹟，而奇蹟發生的機會大約是百萬分之一的話，意味平均每個月就會看到一次奇蹟。這樣看似是無聊的統計，但很多不常見的事情也就是如此頻繁地發生。

試想下百年一遇的洪水、颶風、地震、金融危機、欺詐、流行病、政治事件、經濟衰退等，這許多可怕的事情被稱為「百年事件」。然而，這並不意味著它每100年發生一次。它是指在任何一年發生的可能性約為1％。這似乎很低。但是，當有數百個不同的獨立百年事件時，其中一個事件在特定年份發生的機率是多少？如果明年有1％的可能性發生新的災難性流行病，有1％的可能性發生嚴重的經濟蕭條，有1％的可能性發生災難性洪水，1％的可能性發生政治地緣事件，那麼明年或任何一年發生罕見事件都不是那麼「罕見」。事實上，被認為輝煌的1950年代其實是一連串的悲慘日子。根據人口增長調整後，在1958年經濟衰退期間失去工作的美國人比 2008 年大衰退期間的任何一個月都多，而。1990年代也是如此，看似是一個平靜的十年，但全球金融體系在1998年幾乎崩潰，同時也是美國最繁榮的繁榮時期之一。

與過去不同的是，全球經濟的規模更大，發生的潛在瘋狂的事情的樣本量更多。然後，社交媒體也進一步將它放大，變相給予人的印像是發生頻率比實際情況更普遍。表面上，感覺就像運氣不好，或者壞消息有了新的發酵。但更多的時候，可能只是純粹數學上的概率而已。

家族辦公室投資經理

徐立言（本欄每周逢一刊出）