即巿股評 | 2022-06-09 07:23

【EJFQ信析】政策放鬆市底穩 科指望否極泰來

在科技股帶動下，恒指昨天突破22000點，收報22014點，上漲2.24%，6月迄今企穩50天線之上，與100天線(22076點)近在咫尺。

恒生科技指數走勢更佳，昨飆4.76%，埋單報4818點。附【圖】所見，科指2021年3月初失守的100天線，於闊別15個月後成功收復，加上市底改善和基本因素具支持，表現有望否極泰來。

美國以至其他國家及經濟體開展加息周期，令高槓桿的科技股備受壓力；近日美國10年期債息再度升越3厘，各央媽鷹式緊縮持續，惟新經濟板塊未見急挫，這究竟是反映本輪跌浪已完全消化估值昂貴這負面因素，抑或經濟前景蒙上陰影，市場押注一眾央行須提早「收手」，確切原因僅能拭目以待。

海外高增長股喘定，中資新經濟股強勢益見明顯，皆因影響估值的關鍵，即監管政策方面釋出利好消息。今年4月，內地經濟受新冠疫情重創，中央隨即連番出招，當中提到要幫助「平台經濟」健康發展，被視為規管鬆綁的訊號，刺激科企大幅造好。

據EJFQ.com資料，科指30隻成份股股價有23隻自一年低位勁彈30%或以上，回升逾50%亦達15隻，其中美團(03690)最搶眼，在3月18日瀉至103.5元，昨天則觸及210元，3個月間急飆一倍餘，該公司作為「平台經濟」的代表跑贏大市，正是市場認為嚴監管將告一段落，需要重新評價內地科技股的明證。

當然，不少中資新經濟股過去一年多出現深度調整，已完全反映利淡因素。再以美團為例，股價在2021年2月攀上460元，下滑到今年3月低位，累插77.5%，只要政策面稍有喜訊，便足以帶動股價展開「修復」。再舉一個例，國家新聞出版署周二公布6月份批出的國產遊戲版號名單，是4月重啟版號發放後第二批，就連旗下沒有遊戲上榜的騰訊(00700)及網易(09999)，昨天股價亦分別抽升6.5%和5.7%，顯示市場情緒相當樂觀。

政策面會否繼續報喜，目前純屬憧憬。然而，科指市底改善則是鐵一般的事實。科指成份股中，現時僅眾安在綫(06060)的3天線仍低於18天線，即整體短線市寬已好轉；中線市寬（股價高於50天線比率）由一個月前徘徊於20%，至今攀越85%，另有13隻已收復100天線，意味內部質素漸趨穩固，有助指數向上。

科指自3月上揚約38%，惟與本輪跌浪反彈黃金比率23.6%(5242點)仍有距離，確認轉勢言之尚早；不過，14天RSI則抵15個月高位66.4，縱使未屆70超買水平，短期漲勢隨時見頂。技術角度看，如果科指超買觸發的回調能夠守住50天線，有利營造一底高於一底的升浪，只要行業規管不再傳來壞消息，指數為期年餘的尋底之旅有望結束，投資者不妨部署分段入市。

信報投資研究部

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