香港財經 | 2022-06-07 11:39

滙豐私銀料今年環球經濟增長放慢至3.4%

滙豐環球私人銀行發表今年下半年投資展望。該行預測，環球國內生產總值(GDP)增長將從去年的5.8%放慢至今年的3.4%及明年的2.9%。而環球能源衝擊及供應鏈挑戰，將把今年環球通脹率推高至7.5%，並於2023年放緩至5.1%。

該行指出，預期環球經濟周期將會延續，但增長速度在能源衝擊及供應鏈中斷的環境下將減慢，通脹將緩慢回落，同時美國加息預期將於2022年下半年逐漸緩和。該行對風險資產持中性比重配置，聚焦優質盈利、收益策略及多元資產分散投資。未來6個月，該行對環球股票持中性配置，並對美國、香港及東盟股票持偏高比重配置。

固定收益方面，該行偏高比重配置環球投資級別及高收益債券、新興市場及亞洲美元債券。為對沖滯脹及利率風險，該行維持對對沖基金、能源、資源及金融股持偏高比重配置，同時看好美元及大宗商品貨幣。為發掘多元收益機會，其看好高息股、私募股權房地產及私募信貸。其在價值股與增長股，以及周期性與防守性板塊之間採取平衡的策略，以管控地緣政治及宏觀經濟的不確定性。其投資策略強烈偏好具備能力適應顛覆性變化及結構性衝擊的具抗逆力公司，以及環境、社會責任及公司管治(ESG)表現出眾的公司。

滙豐環球私人銀行及財富管理亞洲區首席投資總監范卓雲表示，市場面對多重結構衝擊，投資者必須重新部署投資組合，以適應環球新變局所帶來的挑戰。新冠肺炎疫情危機、俄烏戰事和可持續發展變革正在擾亂供應鏈、勞工市場、能源供應和基建投資。這些結構性變化將導致環球政府投放龐大資金，最終將有助刺激經濟增長，惟亦將推高經營成本，令通脹持續高於過去十年所見的水平。預期在環球經濟軟着陸和滯脹憂慮降溫的支持下，風險資產的投資前景將在2022年下半年逐步向好。

范卓雲續稱，預料美國聯邦基金利率將從現水平再上升200個基點，到2023年3月升到2.75至3厘水平。預計債市進一步下跌的空間愈來愈有限，因為市場價格已反映的加息幅度已超過預期。4月美國消費物價指數(CPI)數據顯示，3月通脹或從41年以來的高位緩慢見頂。預計美國核心個人消費支出通脹將從4月的4.9%，回落至2022年第四季的4.2%，2023年第四季將進一步回落至2.8%，故為2023年第一季美國加息周期的暫停鋪路。

另外，滙豐環球私人銀行及財富管理北亞首席投資總監何偉華說，該行認為港股的風險回報更具吸引力，因而對港股持偏高比重配置，以反映理想回報前景。由於港股的重磅指數成份股集中在保險、銀行及公用事業等防守性較高的板塊，港股的盈利透明度較佳，故該行對今年底的恒生指數預測為25410點。