港股直擊 | 2022-05-27 14:14

大和料阿里受惠內地刺激政策出台 惟削目標至145元

大和 阿里巴巴(09988)

評級：買入

目標價：155元 -> 145元 (較前收市價81.1元有78.8%潛在升幅)

大和發表報告，阿里受惠潛在經濟刺激政策出台，但基於核心商業業務利潤率差過預期，降目標價6.5%至145元。

報告指出，阿里巴巴上季業績分歧，當中核心商業利潤率較預期差，但成本控制及客戶管理收入好過預期，線上雜貨及按需送貨業務需求仍強勁，單是餓了麼收入升44%，同時受惠天貓超市帶挈，大和估計阿里直銷業務今年有望提升。

大和又指，阿里雲收入按年升13%，符合預期，受經濟活動疲弱下，估計雲業務收入增長會最少在2023上半年仍有壓力。

基於阿里核心商業業務EBITA利潤率差過預期，因此降2023至2024財年每股盈利預測5至9%，達至6.893和7.727元人民幣，但認為阿里與內地整體經濟表現關係大，未來有望受惠潛在利好經濟政策出台及消費等刺激，重申「買入」，目標價從155元，下調6.5%至145元，折合8倍預期核心商業業務市盈率。

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